智通財經APP獲悉，群益證券發布研究報告稱，予中芯國際(00981)“買進”評級，預計2021/22年實現淨利潤14.1/17.5億美元，同比增97%/24%，EPS爲0.18/0.22美元，目前H股股價對應PE爲16/13倍，PB1.3倍，估值較低，A股22年PE38倍，PB4.1倍，予區間操作建議，H股目標價26港元，A股目標價55元。
群益證券主要觀點如下：
得益于車載芯片、HPC、5G需求旺盛，3Q21主流代工廠仍然滿産，部分芯片供不應求狀況持續，同時代工廠擴大産能已多數被鎖定，因此預計4Q21乃至2022年晶圓代工景氣將處于高位。公司作爲國內晶圓代工龍頭，芯片供應緊張客觀上有利于公司穩定客戶關系，收入及盈利能力亦有望持續提升。
晶圓代工景氣延續，2022年依舊樂觀
3Q21主流代工企業均處于滿載狀態，PMIC、車載芯片依然供不應求，同時預計代工廠2022年産能整體擴大幅度在10%以內，且已多數被鎖定，因此預計供需偏緊情況在4Q21乃至2022年仍然持續。公司作爲國內晶圓代工龍頭，芯片供應緊張客觀上有利于公司穩定客戶關系，收入及盈利能力亦有望持續提升。
3Q21淨利潤大幅成長
1-3Q21公司實現營收39.6億美元，YOY增長22%，實現淨利潤11.4億美元，YOY增長138%。其中，3Q21公司實現收入14.2億美元，YOY增長31%，QOQ增長5.3%，實現毛利4.7億美元，YOY增長79%，QOQ增長15.5%，實現淨利潤3.2億元，YOY增長25%。公司業績符合預期。
從毛利率來看，3Q21公司綜合毛利率33.1%，較上年同期提高近9個百分點，較2Q21提高3個百分點，同時公司産能利用率繼續維持在100%的高位，顯示晶圓代工行業景氣持續提升。從制程結構來看，3Q2128nm及以下制程占比環比提升3.7個百分點至18.2%，産品結構進一步改善。
4Q21展望良好
公司預計4Q21收入環比增長11%-13%，即15.7億美元-16億美元，YOY增長約51%-54%。毛利率介于33%-35%，整體展望良好。