超級打臉?道瓊斯期貨、南非蘭特重摔 市場卻看好標普500明年漲7% 專家:前提是實質收益率為負

發布 2021-11-26 下午01:27
超級打臉?道瓊斯期貨、南非蘭特重摔 市場卻看好標普500明年漲7% 專家:前提是實質收益率為負

FX168財經報社(香港)訊 今年感恩節全球股市卻不平靜,南非出現新變種病毒,被視為比當前Delta更高風險的變異株。道瓊斯期貨與南非蘭特雙雙重摔,但分析觀點卻相信,隨著企業財報創佳績,明年標準普爾500指數仍有望上漲7%。對此專家提醒,這需要建立在實質收益率為負的前提下。

巴克萊資深外匯策略師Shinichiro Kadota表示,新冠疫情疑慮確實促使日元等避險貨幣需求加溫,而由于南非正好是新興變種病毒出現的位置,投資人顯然有避開南非蘭特的理由。

美媒Barron's報道,Jefferies策略師發表研究報告指出,2022年底標準普爾500指數上看5000點,較目前水位高7%,主因是標普500成分股的總體每股盈余有望來到233美元。相較之下,Fact Set追蹤的分析師則預測,標普500成分股2022年每股盈余會達220美元。

Jefferies如此樂觀的其中一個因素,就是成長相對快速的經濟。Fact Set調查顯示,經濟學家預測,2022年美國國內生產毛額(GDP)有望成長超過5%,雖然這仍不如2021年表現,卻遠優于新冠疫情爆發前的不到3%。

另外Jefferies數據也顯示,歷史上看GDP成長率若達5%,企業每股盈余成長率有望介于5%至雙位數之間。這跟該機構的預測相符。2022年標普500成分股總體每股盈余,預料會成長12%至233美元。

針對收益率攀高可能壓抑股市的問題,Jefferies全球策略師Sean Darby短期內并不擔憂。他說,只要美國通脹損益兩平曲線依舊是反轉的,也就是扣除通脹的實質殖利率為負,股市本益比就有繼續擴張的空間。

Sean預測標普500在2022年的本益比將達21.5倍,跟現在相同。相較之下,摩根士丹利卻以債券收益率攀高的風險為由,預測屆時本益比將下滑至18倍。

美聯儲宣布11月稍晚就要削減每月購債金額,預計量化寬松貨幣政策(QE)明年中就可完全退場。專家從過去歷史推測,美股9月拉回后,有機會一路上漲至今年底。

據美國CNBC援引CFRA Research資料顯示,從過去美聯儲削減量化寬松的歷史,以及過去60年來標普500拉回5至6%后的平均走勢來推測,股市漲勢還未完,而且有機會擴及標普500及標普綜合1500指數(S&P Composite 1500 Index)的所有類股。

美聯儲前主席柏南克(Ben S. Bernanke)在2013年5月發表削減量化寬松言論后,標普500在接下來一個月拉回5.8%,但到年底股市卻大漲17.5%。

CFRA Research投資策率長Sam Stovall表示:“削減恐慌造成美股短暫的拉回走勢,但隨即展開上升行情。所有類股及最多80%的次產業,報酬都優于平均值。”

CFRA Research資料顯示,二戰以來,標普500有60次出現拉回、重返損益兩平后,下一個月的平均漲幅為3.3%、上漲機率多達92%。在今年的例子中,上漲的月份應落在11月,10月是重返損益兩平的月份。

實際上而言,CFRA資料顯示,標普500結束收復失土的月份后,接下來100天的漲幅平均有8.4%。這一次則意味著漲勢有望延續至1月底。不過,歷史顯示,之后投資者得對波動率再次飆高預先做好準備。歷史顯示,標普500通常會再次下挫5%以上。

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