今年以來，教育股遭遇一場「大雪崩」，深陷殺估值和殺邏輯的漩渦中，這主要是源於教育培訓行業生變引起的連鎖反應。
「雙減政策」落地後，伴隨著企業轉型方向不斷清晰以及多路資金的加持，市場悲觀情緒逐漸消除，帶動估值走向修復的道路上。
多家企業股價也因此喜迎浴火而來的「暴漲」，為市場吹來陣陣「暖風」。
數據顯示，11月22日以來，港股、A股及美股市場上的多只教育股持續受資金追捧。這要數大灣區中小學課外輔導培訓企業思考樂教育(01769.HK)最為耀眼，該股近三個交易日均大幅飙升，累計漲超80%。新東方在線(01797.HK)11月11日以來也漲勢淩厲，實現了翻倍式上漲。
此外，第一高中(FHS)、光正教育(06068.HK)、新高教(02001.HK)及有道(DAO)等股近三日累計漲幅也均超過10%。
不難看出，整個教育板塊多月的低迷走勢已告一段落，市場情緒逐漸修復。特别是教育培訓領域，隨著企業應付「雙減政策」的衝擊進入到後半場，資本市場也開始重新審視這個浴火而來的細分領域了。
教培企業紛紛尋找「避風港」
一夜入冬後，多數教培上市企業沒有在跌倒時選擇躺平，而是「斷腕」(砍掉K9業務)後紛紛找到屬於自身的避風港。
新東方在線和思考樂教育，這兩家企業是國内K12教培行業較有代表性的兩家企業，前者是主攻線上課外輔導服務，後者主要提供線下課外輔導服務。本文以這兩家企業做分析。
首先是新東方在線，公司2021財年有55.5%的收入是來自K12教育，受行業生變的影響相當大。近兩個月，新東方在線陸續宣佈「斷腕」進度：9月決定關閉K12階段學科類培訓業務的東方優播，10月宣佈將在11月底前終止中國内地的K9業務。至此，新東方在線全面退出了中小學教培業務。
當然，「斷腕」不代表新東方在線就會走向落寞了，大學教育和學前教育是公司未來發力的兩大業務。除此之外，新東方在線也嘗試探索其他新業務。
幾十年心血一夜歸零的俞敏洪，已決定涉足直播業務。俞敏洪11月7月表示，新東方將成立一個大型農業平台,通過直播帶貨幫助農產品銷售，支持鄉村振興事業。
而新東方在線就是俞敏洪圓直播夢的一個平台。
早在10月27日，東方優選(北京)科技有限公司就宣告成立，新東方在線對其投資比例為100%。該公司經營範圍包括銷售鮮肉、禽蛋、水產品、新鮮水果、化肥、低毒低殘留農藥等。
東方優選的成立，正是新東方在線基於新業務制定的進一步發展計劃。鑒於俞敏洪享有極高的知名度，以及近期慈善方面收獲了人心，新東方在線未來能否通過直播帶貨業務撐起營收半邊天，是有不少的想象空間的。
所以說，新東方在線砍掉中小學教培業務後，一方面發力原有的大學教育和學前教育，另一方面以其互聯網基因和知名度進軍直播帶貨這條新賽道，是非常令市場關注的轉型之道。接下來，就是看新東方在線的收成如何了。
思考樂教育，是一家從深圳走出來的線下中小學課後培訓龍頭企業。「雙減政策」對思考樂教育的打擊更大，因為其有超過95%的營收是來自於中小學學科培訓業務。
該公司在半年報中有提到，將縮減學習中心，並加強初階小學素質教育業務，包括美術、體育、繪畫、表演等。此外，公司還計劃籌備校外課後託管服務。
素質教育規模極小，校外課後託管業務則剛起步，思考樂教育的發展後勁如何還有待觀察。所以思考樂教育近日股價的暴漲，也讓不少人深感詫異。
值得注意的是，思考樂教育在11月23日對外披露考慮向公司股東派發特别股息。對於股東來說，處於困難期的思考樂教育不忘回饋股東，股東對公司的轉型更多的是抱有信心和期待。
機構「抄底」加倉，俞敏洪「跟進」
教育行業在基本面上已到了利空出儘的重要時間點，接下來的時間，便是靜待各大企業在調轉航向的過程中能否煥發第二春了。
隨著新東方(09901.HK)、高途集團(GOTU)、網易有道(DAO)、好未來(TAL)等龍頭教培企業均計劃於2021年年底停止開展義務教育階段學科培訓業務，並積極探索轉型之際，不少機構投資者也開始蠢蠢欲動了，紛紛抄底教育股。
近期美國證券交易委員會SEC披露機構三季報持倉數據顯示，高盛、景林資產等頂流機構在逆勢大量買入教育股。
新東方、好未來、精銳教育(ONE)等教育類股票均獲高盛的大幅加倉。
Wind港股龍虎榜數據顯示，11月以來，大摩頻頻增持新東方在線，累計增持超過300萬股，持股比例由9.07%增至9.37%，最新持股市值為7.7億港元。此外，盈透證券、招銀國際和國泰君安等投行也紛紛增持新東方在線。
另一方面，滬深港通資金在近一周來也不斷流入新東方在線。11月24日，滬深港通持股比例佔港股總股數提升至15.98%，達到今年年初以來的新高。
而刺激新東方在線股價暴漲的另一個原因，便是俞敏洪強大的號召力了。數據顯示，11月17日及18日，俞敏洪累計增持新東方在線357.2萬股，涉資約2500萬港元，持股比例進一步提升至4.98%。而在今年正值教培行業陰雲未散的5月-6月，新東方在線的兩位高管頻頻減持新東方在線，此番俞敏洪的增持，很明顯有利於提振股東信心。
同時，為促進產品創新及業務發展，提高公司的市場份額，新東方在線還在11月15日公告計劃授出4844.16萬份購股權，對多位董事進行激勵。
此次增持和授出購股權，顯示出俞敏洪對新東方在線近期積極轉型的看好，以及對新東方在線探索新業務的信心。
綜上看，隨著教培行業轉型方向更明確、職業教育和素質教育賽道迎利好，以及機構和個人託底增持教育股，市場對教育板塊的憂慮已逐步釋放，市場信心也持續恢復。
國盛證券表示，2021年教育行業重磅政策頻出，各細分板塊的政策導向逐步明晰。綜合考慮政策穩健性、板塊成長性、競爭格局與市場空間等多重維度，自上而下優選民辦高等教育及職業教育細分賽道龍頭標的。此外，K12課外培訓嚴格監管政策落地，建議關注培訓機構轉型進程以及素質教育培訓格局演進。