恒指繼六連升後，經歷了三連跌，上周五收報25,049點，較上述九個交易日起步前，於11月8日收報24,763點，仍是淨升286點。但隨著三連跌的累跌664點 (25,713 → 25,049點) 後，只是險守25,000點，並於上周四及周五相繼失守三條反映短期表現的移動平均線 (10天、20天和50天線) 後，恒指早前大好形勢迅即變為弱勢。筆者視為恒指處於好淡爭持格局，利好和利淡訊號同時出現。留意上周五雖見跌市，卻現「陽燭」，與上周首三個交易日 (11月15至18日) 一樣，於下午恒指呈現高走形態。
普遍投資者在下午積極入市 意味著於過去五個交易日，其中四日下午都是高走，而嚴格來說，自11月8日以來，下午皆見陽燭，就算是11月18日，下午開報25,305點，收報25,319點仍是高14點，反映在過去兩週普遍投資者在下午積極入市。至於上周五收報25,049點，亦較全日高位25,077點只差28點，證明下午走勢明顯轉強，故此本週恒指走勢暫時毋須看得太淡。
然而，大家對後市走勢仍要有所戒心，畢竟上述現為好淡爭持格局，所以也要留心已出現的利淡訊號。例如週末 (11月20日) 夜期收報24,892點，再跌97點，踏入第四日連跌。
夜期黑期恒指預託同見下跌 若要今日 (11月22日) 見升，需要先消化這97點跌幅，並保持此形勢至收市。另見在美國交易折合的恒指預託，以及反映港股表現的新加坡黑期同樣見跌，其中恒指預託收報24,895點，較上周五恒指收市位低154點。
值得留意美國已進入冬令時間，當港股夜期在清晨3:00收市時，美國時間為下午2:00，仍有兩小時才收市。於美國時間上周五下午2:00，恒指預託報24,915點，最終收報24,895點，表示於夜期收市後，恒指預託跌幅仍在擴大。另想指出上述由11月8日以來下午均見陽燭的恒指走勢，亦不容忽視大市成交分佈。
上下午大市成交分佈之解讀 這十個交易日其中九日上午成交金額多於下午的，佔比達九成，可理解為下午雖見陽燭，但高走動力不算強。而上午成交額與下午的差距，於上述九日介乎1.24%至52.74%，平均值和中位數分別是24.23%和26.26%，表示超過一半上午成交額多出下午的逾1/4，證明仍是上午恒指表現傾向主導全日走勢。
期內惟一下午成交額多於上午的為11月10日，恒指見戲劇性發展，上午跌292點，收報24,520點，與日內低位24,481點接近，亦為10月8日以來低位，即創逾一個月新低。但下跌反彈475點，倒升183點收市，報24,996點，並於翌日 (11月12日) 開始便保持收高於25,000點。
當日是恒指擺脫弱勢的日子，波幅介乎24,481至25,013點，中位在24,747點，意味著連續兩日或以上收低於此水平，確認恒指弱勢持續，要有恒指於24,000至24,500點之間才可望靠穩的心理準備。至於若可繼續保持在25,000點之上收市，整固區間會是25,000至25,500點。
觀乎10月27日至今歷時超過三週，恒指兩個高位分別是25,795點 (10月27日) 和25,746點 (11月16日)，證明即或恒指能上破橫行區頂部25,500點，仍見受制於25,800點。綜合以上各項分析，面對好淡雙方拉鋸的形勢，不宜斷言本週看升還是看跌，較合宜的推論是主要波幅區間介乎24,800至25,200點的。須見大市成交額連續兩日或以上突破1,400億港元，才有動力出現明確方向。
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