智通財經APP獲悉，第一上海發布研究報告稱，維持中彙集團(00382)“買入”評級，看好其未來的長期發展，目標價10.4港元，相當于22財年及23財年的15倍和11.6倍PE。
第一上海主要觀點如下：
公司實現穩健增長，FY21業績符合預期
截至2021年8月31日止年度，公司取得收入12.52億元，同比增長56.4%;毛利6.31億元，同比增長59.2%;經調整歸母淨利潤4.6億元，同比增長48.7%;經調整淨利率爲36.7%;擬派末期股息每股8.4港仙，分紅比例爲30%。
內生增長保持強勁，四川項目順利並表
截至2021年8月31日，公司在校生人數同增74.4%至6.18萬人，其中內生增長12.9%至3.9萬人，四川城市職業學院及城市技師學院並購帶來新增2.3萬人;目前公司已經公布截止至2021年9月27日的公司在校生數據，其總在校生人數已經達到7.2萬人，同比增加16.5%;新生報到人數爲2.4萬人，同比增加11%。FY22開始公司收購的四川城市職業學院及城市職業學院實現完整年度並表後，將進一步體現收購所帶來的快速增長。
強化辦學硬實力，擴展學生容納量
華商學院于2021年5月獲批碩士學位授予立項建設單位，作爲廣東省首批8所民辦院校之一入選。公司于2021年9月于香港設立的大灣區商學院正式開幕，將逐步推出MBA/EMBA/DBA等課程，並與香港數碼港、粵港澳大灣區企業家聯盟簽訂戰略合作備忘錄，有助于提升華商學院的品牌影響力，體現出公司對于高辦學品質的不懈追求。
校區建設方面，華商學院四會新校區二期占地約234畝已于2020年10月獲得，預期將于2023年9月投入使用，預計四會新校區整體可容納1.6萬名學生，華商職業學院江門新校區一期已于2021年9月投入使用，可容納學生約8000名，保證公司後續在校生人數增長空間。
投資建議：年內政府部門對于高等教育、職業教育接連出台支持態度的政策與法規，該行認爲高等教育、職業教育未來發展前景廣闊，公司作爲大灣區民辦高等教育的翹楚，將享有政策紅利與區位優勢。