比特幣又創下新高，不到兩個月時間漲幅近60%，11月10日一度上攻6.9萬美元，2020年以來漲幅已超過8倍，持有者賺的盆滿缽滿。
實際上，在今年4-6月，比特幣深度回調，其中5月暴跌了35%，與此同時，多國在政策上對比特幣及挖礦進行了壓制，特別是中國一直處于高壓狀態。市場認爲比特幣泡沫即將破滅，然而7月份之後，比特幣價格重啓升勢，9月各大交易平台在國內執行投資者清退計劃，但也無法阻擋幣價上漲。
比特幣這波上漲最大的原因是美國的政策寬容，美國證券交易委員會（SEC）爲比特幣交易打開了資金通道，接連批准兩只比特幣期貨ETF，在基金推動下，大量的資金間接湧入比特幣交易，而多頭技術形態也觸發量化基金追投效應。比特幣作爲加密貨幣，上漲的價值在于創造了中上遊的需求，即爲礦機及顯卡供應商帶來了商機。
不過突破新高之後，在多國政策壓制下，比特幣價格是否能持續性上漲，以及幣價上漲對比特幣産業鏈中上遊供應商的市場影響有多大呢？
上漲持續性不強，已被中國市場驅逐
價值決定價格，比特幣有沒有價值？比特幣誕生于2008年全球金融危機下，多個國家采取量化寬松的貨幣政策，以刺激國內經濟的複蘇，當時一個名爲中本聰的人，采用密碼學技術打造了比特幣。比特幣沒有一個集中的發行方，由網絡節點的計算生成，總數量設定在2100萬個。
比特幣是最早采用區塊鏈及密碼學技術的加密貨幣，可以兌換成多種國家貨幣，同時也可以用來交易物品，具有傳統的貨幣屬性，但沒有現代屬性，即國家性和政治性。缺乏現代屬性，決定了比特幣無法成爲主流貨幣，或只能當做投資品種。然而全球多數主流國家抵制比特幣投資，特別是中國。
國內基本實現了對比特幣的驅逐。今年政府加大監管力度，在交易端和“生産端”進行了取締，4月開始，蒙古、青海及四川等多地清退了加密貨幣挖礦項目，6月份，中國央行已經召集各大銀行開會，重申並收緊之前關于防止銀行賬戶中虛擬貨幣交易的政策，9月24日發布《關于進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》。
“9.24通知”將境外虛擬貨幣交易定性爲非法性金融活動，直接把比特幣産業鏈一棍打死。緊接着多家交易所紛紛響應政策，退出中國市場，比如以太坊礦池星火礦池宣布，星火礦池決定不再對中國大陸境內用戶提供礦池服務；火幣也發布公告稱，停止了中國大陸地區新用戶注冊，並逐步清退國內投資者。
國內市場是比特幣産業鏈（顯卡及礦機）需求最旺盛的市場，比特幣開采算力占據全球絕大數份額，而政策清退後，這部分市場將轉移至海外，今年10月11日，國內最大礦機供應商比特大陸旗下的螞蟻礦機已停止向中國大陸地區發貨。有研究機構認爲，由于美國政策的寬容，大概率將轉移至美國。
短期幹擾需求，顯卡仍爲投資焦點
由于各國的打壓，比特幣持續性上漲仍具有較大的不確定性，尚不論比特幣未來價值幾何，就短期價格波動來說，仍影響礦機及顯卡需求，國內雖然驅逐了比特幣，但國際仍有廣泛的市場基礎。
嘉楠科技(NASDAQ:CAN)爲礦機提供商，下半年以來海外需求變化明顯，如8月，分別與北美上市公司Mawson Infrastructure Group及Genesis Digital Assets等海外戰略合作夥伴續簽多筆礦機訂單，其中，Mawson與嘉楠科技簽署了1.7萬余台的礦機采購合同。據了解，截至2021年9月10日，該公司預售訂單已排到2022年6月。
顯卡的需求邏輯要比礦機更強，一方面是礦機需求火熱帶動，另一方面是缺芯下無法滿足電子産品等行業需求。今年顯卡的價格波動較大，年初至5月份一直處于上漲趨勢，6-7月有所回調，而8月之後持續性上漲，顯卡價格不斷上漲，最根本的原因爲芯片供應不足，而缺芯預計仍延長至2023年。
智通財經APP了解到，由于顯卡價格大幅上漲，作爲港股顯卡龍頭，柏能集團 (HK:1263)（01263）今年可謂一塵絕迹，受益于顯卡旺盛需求，其業績和市值一路飙升，上半年收入翻倍，淨利潤增長了28.4倍，ROE達到47.2%，而今年以來股價累計漲幅近9倍。美股顯卡供應商英偉達也同樣得到資金追捧，今年以來股價漲幅達1.26倍。
礦機企業和數字貨幣交易所表現一般，股價受比特幣價格影響較大，整體還算不錯，如嘉楠科技，雖然4月份以來回調了很多，但今年仍漲了80%。作爲最上遊的晶圓制造龍頭，台積電今年並未有很好的表現，漲幅僅爲9.7%，産品價格上漲並未傳導到業績中，上半年其收入及股東淨利潤分別僅增長18.25%及16.47%。
從確定性看，政策對比特幣存在壓制，且挖礦帶來巨大的耗能，在全球能源緊張的形勢下，礦機需求存在不確定性，而顯卡就不同，在“缺芯+供應不足”下，即使不考慮比特幣産業鏈的影響，需求仍堅挺，投資邏輯明顯要比礦機強。
柏能集團主要爲ODM/OEM客戶制造視頻顯卡，和英偉達及AMD都有深度合作關系，因此叁家公司股價聯動性很強，近叁年來，柏能集團、英偉達及AMD漲幅分別達到9.8倍、7.9倍和6.6倍。柏能集團估值具有很大提升空間，目前PE（TTM）及PB均遠低于其它兩家公司。
綜上看來，比特幣創下新高，主要是市場投機炒作的結果，其不具有貨幣的現代屬性，流通價值低，而作爲投資品種，也無法創造更多而財富價值，且挖礦耗費巨大的電力資源，多個主流國家對其政策驅逐。不過比特幣短期高位價格仍幹擾上遊需求，顯卡確定性高，柏能集團將持續獲資金關注。