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大摩:下調九龍倉置業(01997)評級至“減持” 目標價降至38港元

發布 2021-11-1 下午09:29
更新 2021-11-1 下午01:45
© Reuters.  大摩:下調九龍倉置業(01997)評級至“減持” 目標價降至38港元

© Reuters. 大摩:下調九龍倉置業(01997)評級至“減持” 目標價降至38港元

智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告,將九龍倉置業(01997)評級由“與大市同步”降至“減持”,目標價由41港元下調至38港元,以反映下調估值基礎,資産淨值目標折讓由35%擴至40%,主因旅客複蘇較預期慢。

報告中稱,公司股價過去一個月累升約17%,跑贏恒指同期約7%升幅,而現價相當于預測今年股息收益率3.3%。中國香港零售銷售未見加快,今年8月中國香港的零售銷售僅同比增長12%,消費券的影響較該行預期爲小。由于沒有遊客,奢侈品銷售仍較2018年8月曆史高峰低出58%。

該行表示,九龍倉置業市盈率曆史上與中國香港零售銷售同比增長有高度關連,因該行不預期首八個月零售銷售同比8%增幅在未來數個月可以加快,認爲九龍倉置業缺乏催化劑,其相當于預測市盈率17倍的估值預計難以進一步上升。

此外,公司上半年零售租金收入較2019年上半年低出35%,屬收租股中最差,主因續租租金明顯下跌,以及商場空置率上升。該行預計今年上半年零售租金尚未見底,明年租金收入仍較2019年水平低出叁成。另該行稱,其辦公室展望仍疲弱。上半年占用率由去年底的85%進一步跌至82%。

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