匯豐控股 (HK:0005)公布今年第三季業績，股價有望重拾升勢？
整體業績表現靠穩 在今年第三季，匯豐的銀行業務受惠於疫情影響淡化，經濟及信貸前景有所改善，多項業績指標表現已由倒退變成持平，反映逆風減弱，業績開始靠穩。
期內，匯豐的列賬基準收入同比增長了1%至120億元（美元．下同），經調整收入則按年倒退1%，但近年獲匯豐加大力度發展的策略性重點業務——財務管理及貿易融資產品則仍有良好表現。
此外，淨利息收益率按年跌0.1個百分點，環比亦有同樣跌幅，反映低息環境持續所帶來的不利影響。不過，期內附息資產規模輕微擴大，抵消了收益率下跌的影響，第三季淨利息收益仍較去年同期上升約2.5%。
營運效益方面，第三季成本效益比率為66.5%，相對去年同期下跌了0.9個百分點，但按經調整收入計，比率不跌反升，可見成本控制措施仍未見到實際效用。
不過，成本效益比率高企的主因是收入基數依然低於疫前水平，展望業務再進一步復甦，成本效益比率應可自然回落。
股東利潤大增受撥備影響 今期業績最亮麗的一點，相信是期內股東應佔利潤大增約160%，但盈利增長主要源於信貸損失相關撥備大減，更有撥回帶來盈利貢獻。
在今年第三季，預期信貸損失及減值準備變動錄得了6.59億元盈利，而去年同期卻錄得了7.85億虧損。換言之，信貸預期調整為匯豐帶來了約14億元的盈利增長，但該等調整會逐漸減少，對長線盈利增長貢獻有限。
管理層預測正面 展望未來，匯豐對業務前景看法正面，集團預期淨利息收益可隨著借貸增長及政策利率調升而開始上升，而集團亦預期今年第四季的預期信貸損失仍可錄得撥回。
業績報告中，管理層亦重申了平均有形股本回報率達到10%或以上的中期目標。
結語 今期匯豐業績表現靠穩，反映最壞時期已過，信貸質素逐漸改善，而加息周期或會提前到來，可為銀行業帶來順風，中期內業績有望進一步改善，為匯豐的殘弱股價表現帶來提振作用。