智通財經APP獲悉，高盛發布研究報告稱，下調雅生活服務(03319)評級至“中性”，目標價由44港元下調18%至36港元。
該行表示，自2017年以來內地物管行業的整體盈利能力一直在改善，新項目交付的推動物業管理服務以及收入組合優化，增加及社區增值服務(VAS)貢獻。展望未來，預計覆蓋的大部分物管行業的盈利能力放緩，由于外部增長激烈將導致利潤率攤薄，以及持續對數字化和新業務線的投資可能不會在短期內獲利。此外，持續的勞動力成本增加，以及加強監管環境以提高行業透明度仍將是影響行業整體盈利能力的關鍵因素。
報告指出，該行將覆蓋物管行業引入了2024年每股盈測，估計每股盈利增長16%，相對2021-23年每股盈利年複合增長19%下降，反映利潤率小幅下跌。盡管如此，仍然看好該行業的長期前景，因爲認爲利潤率下降可隨着規模經濟和不同業務之間的業務協同作用可逆。此外認爲存在上行風險的潛力將足以抵消利潤率下降。