社交媒體股票一直是新冠肺炎疫情的最大受益者之一。在疫情封鎖期間，這些新時代平台的參與度急速上升。然後，隨著經濟復甦，廣告收入也迅速返回到這些平台，導致收入急劇增長。
然而，在經濟重啟期間，每個平台的定位都不同，非所有社交媒體股票表現都一樣。今季後起之秀 Snap(NYSE:SNAP) 與 Pinterest(NYSE:PINS ) 朝著截然不同的方向移動。Snap 飆升近25%，Pinterest 在公佈第二季度業績後立即暴跌近20%。在兩股大波動後，現在哪隻社交媒體股是最好的選擇?
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活躍用戶增長決定走勢 與一年前第一季封鎖進行簡單的比較，兩家公司實際上都出現類似的收入增長。Snap 的收入增長了 116%，而 Pinterest 的收入增長了 125%。那麼，為什麼 Pinterest 暴跌而 Snap 飆升呢?
雖然 Pinterest 極大地提高了其貨幣化，但每月活躍用戶 (MAU)僅增長了 9%，而美國每月活躍用戶實際上是下降了5%。這與 Snap 形成鮮明對比，後者的每日活躍用戶增長23%，北美增長6%。由於未來收入最終取決於用戶和參與度，因此儘管Pinterest 的收入增長強勁，但投資者認為Snap的價值更高而 Pinterest則更低，是有其道理。
但Snap今天要貴得多 在股價抽升後，Snap 的估值是銷售額的34 倍，而 Pinterest 的估值僅為其一半左右，市銷率約17.5倍。Pinterest 不僅便宜得多，而且實際上是有利可圖的，上個季度的 GAAP淨收入為 6900 萬美元。與此同時，儘管增長迅猛，但Snap尚未錄得盈利，第二季度淨虧損 1.52 億美元。
當然，投資者並不完全關心高增長科技股的近期利潤。Snap 指出，其虧損收窄了50% 以上，毛利率增長了 9 個百分點，基礎設施成本從去年的每DAU 0.69 美元下降到上個季度的每 DAU 0.62 美元。
儘管公司投資一系列包括先進的增強現實和虛擬實境應用，以及為 Snap 平台設計的原創節目和視頻遊戲，但運營費用增長高達39%，遠低於收入增長。
Snap 之前曾多次受到質疑，懷疑者指出公司會永久虧損，以及 Instagram 等競爭對手平台輕鬆模仿其功能的能力。然而，Snap在年輕用戶中的持續創新和忠誠度似乎是可持續的，並且在今天取得了巨大的回報。
Pinterest股東從Snap的經驗中學到什麼？ 在經濟重啟期間，Pinterest 的用戶增長可能會比 Snap 減速或逆轉，這是有道理的。畢竟，Pinterest 的應用程式旨在尋找有趣的家居用品和物品，或者可能是新食譜。相比之下，Snapchat更注重朋友之間的交流和分享經驗，無論是在家中還是外出。
此外，Pinterest 的股東實際上可能會從 Snap 的經歷中振作起來。在2017年上市後，Snap 的股票多年來一直在掙扎。事實上，在 2017 年底，用戶增長滯後，Snap 決定徹底改造其應用程式，但並非所有用戶都喜歡這些變化，許多用戶包括如Kylie Jenner 這樣的名人也抨擊經過改進的變化。上市僅一年後，股價遠低於其 IPO 價格。
然而，最終Snap 對持續改進和創新的承諾得到了回報。在其股票交易價格低於 IPO 日期的水準三年後，Snap的股票終於在 2020 年年中左右上漲。從那以後，該股基本上上漲了兩倍，比歷史低點升了約12倍。
Pinterest 也會發生同樣的情況嗎?Pinterest 實際上比 Snap 在頭兩年的表現要好得多。即使在7月暴跌後，Pinterest 的股價仍是兩年前 IPO 價格的 2.5 倍左右。然而，儘管存在暫時的逆風，Pinterest 也在加速創新。目前，Pinterest正擴展視頻格式，在創作者方面提供Idea Pins，讓使用者能夠製作短視頻來補充他們的 Pin 圖，以及用視頻廣告來填補新格式。
管理層表示，自今年年初以來，Idea Pins 使用量增長了7倍，該公司甚至尚未真正將這種新產品形式貨幣化。
首席執行官 BenSilbermann 在與分析師電話會議上表示，在過去幾年中我們首先對用戶體驗進行了投資，以找到適合市場的產品，然後才踏上貨幣化之路。
今天他仍有類似的看法，公司現正投資於用戶體驗，以通過 Idea Pins 啟動並運行這個內容市場，因為公司相信，如果產品適合市場，將推動用家的有機參與，並能夠隨著時間的推移實現獲利。
Pinterest管理層過去一直能夠通過新產品和廣告拍賣形式獲利，因此很有可能再次成功。如果是這樣，最近的下跌可能是一個很好的長期機會。如果你是 Pinterest用戶並且正在享受新的 Idea Pins，那麼你可能會在早期實現 Idea Pins 的承諾方面領先於其他市場。
總括而言，雖然 Snap業務正在全力以赴擴張，但它是一隻非常昂貴的股票，在經濟重啟再現陰霾下，Pinterest可能受到了市場的過度懲罰。與最近一季相比，Pinterest的偉大公司似乎並沒有減少，所以如果必須選擇一隻社交媒體股，應選擇購買下跌了的 Pinterest，相信是好的長期機會。
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編輯：Carlos
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