市場擔憂Apple Watch 7因面臨生産議題故無法如期在9月發表與量産，且因出貨不足導致組裝廠商立訊(002475.SZ)的Apple Watch事業營收低于預期。
智通財經APP獲悉，天風國際證券知名蘋果(AAPL.US)分析師郭明錤調查後指出，Apple已解決面板模組品質議題，立訊目前正在增加與複制産線，並預計在9月中下旬開始大量出貨。該行預估Apple Watch 7與總Apple Watch出貨量在2021年將分別顯著成長至1400–1600萬只與4000–4500萬只。受益于Apple Watch 7大量出貨，立訊的Apple Watch事業在2021年Q4的利潤將顯著超過Q1-Q3的利潤總合並擊敗市場預期。
Apple Watch 7的生産議題主要跟面板端有關。目前已解決且預計在9月中旬開始大量生産面板模組。
1. Apple Watch 7的關鍵賣點爲外觀設計顯著改變。Apple Watch 7爲Apple Watch有史以來最大的外觀設計改變之機型，首次采用平邊與窄邊框設計。更時尚的外觀設計與更高屏占比設計，讓使用者一看即知這是與過往不同的新機型。
2. 爲了新設計，Apple首次采用許多新的生産程序，與面板相關的主要包括：1) OLED G6産線 (過去Apple Watch爲G4.5)、與 2) 面板模組舍棄過去的排線設計並改采觸點設計，以及首次采用低壓包覆射出成型 (Low injection pressure overmolding;LIPO) 制程。
3. G6産線可提高生産效率與降低面板成本。觸點設計與LIPO制程可強化耐用度。
4. 在上述新的生産程序中，關鍵廠商包括：LGD (獨家面板供應商)、Young Poong (獨家面板軟板供應商) 與Jabil (獨家面板模組供應商)。
5. 因首次采用許多新的面板相關生産程序，導致Apple Watch 7的面板模組在Jabil開始大量生産的前一個階段 (即風險爬坡 (risk-ramp)) 遭遇信賴度的問題，主要包括面板閃爍、觸控不靈敏等問題。此複雜生産議題可能與LGD、Jabil或Young Poong有關。
6. Apple在面板模組端經過不同實驗設計 (Design of experiments;DOE) ，找到最佳生産配置 (Production configuration)，並透過調整面板端與組裝端的驗證標准，目前已解決面板模組的信賴度議題。
7. 該行預期Jabil將在將在9月中旬開始大量生産Apple Watch 7的面板模組，若以此時程推估，終端産品將在9月下旬開始大量出貨。
該行認爲立訊精密先前的股價修正已過度反應此負面事件，而此修正提供了好的買點。
1. 市場擔憂Apple Watch 7的生産議題與立訊精密的生産能力有關，但最新的調查指出此生産議題爲上遊零部件端造成，而非組裝端。故此事件不影響Apple與立訊精密的合作關系。
2. 因立訊精密取得Apple Watch 7的NPI (New product introduction)，故立訊精密的訂單比重較高 (約70%) 且出貨時程將早于鴻海。
3. 該行估算此事件對Apple Watch 7的零部件與終端出貨量影響有限 (量産時程約遞延2周)。因少部分需求遞延至2022年Q1，故反而有利立訊精密Apple Watch事業在2022年Q1的營運動能。
4. 爲降低面板模組供應風險，該行預測立訊精密將成爲2022年Apple Watch 8的面板模組供貨商，訂單比重約與Jabil相似。
5. 受益于垂直整合組裝與兩個關鍵零部件 (面板模組與SiP)，該行預估立訊精密在2022年的Apple Watch事業利潤將有顯著成長。
6. 立訊精密將是Apple健康管理硬件的最大受益者。該行預測Apple Watch 8將會加入新的健康管理功能 (如：體溫測量等) 故正向看待2022年Apple Watch需求。AirPods方面，認爲2年內可望提供健康管理功能並透過産品再定位而提升出貨量。