智通財經APP獲悉，周一，美國網紅券商Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD)(HOOD.US)股價下跌，尾盤跌幅擴大，截至收盤，該股跌6.89%，報43.64美元。此前美國證券交易委員會(SEC)主席Gary Gensler在接受采訪時表示，將討論禁止做市商訂單流付款的業務模式。另外，消息指出Paypal(PYPL.US)正探索向美國消費者提供股票交易平台，成爲Robinhood潛在的競爭對手。
出售訂單流的收入，是Robinhood能夠做到“零傭金”交易的支柱。Robinhood聯合創始人兼首席執行官Vlad Tenev曾表示，訂單流是該公司最大的收入來源。這種安排在經紀行業很常見，也被披露過，但一直存在爭議，因爲它可能會激勵經紀商推動客戶更頻繁地交易。
SEC主席Gensler在采訪中指出，他認爲(出售訂單流)有“內在的利益沖突”。他表示，做市商在每筆交易中賺取少量差價，但這並不是他們得到的全部。“他們(做市商)得到數據，他們得到第一手資料，他們可以從訂單流中匹配出買方和賣方，而這可能不是2020年代最有效的市場。”
Gensler沒有指出該監管機構是否已經發現利益沖突導致投資者受到傷害的情況。SEC的工作人員正在審查這種做法，並可能在未來幾個月提出建議。
Gensler多次提到，英國、澳大利亞和加拿大禁止爲訂單流付費。當被問及他提出這些例子是否是因爲禁令也可能發生在美國時，他回答稱：“我提出這個問題是因爲它已經擺在桌面上了，這一點非常清楚。擺在桌面上的還有，我們如何讓這個市場更透明，透明度有利于競爭，也有利于市場的效率，透明度有利于投資者。”
出售訂單流僅僅是Gensler試圖解決的市場問題中的一個小部分。他指出，市場中存在的不透明的情況包括，大約有一半的交易是在暗池中進行的，或者是由公司內部進行的，這些交易不在交易所進行，甚至一些在交易所進行的交易也是不透明的，交易所可以通過回扣來支付，類似于爲訂單流付費。不透明的市場，不同的投資者對其交易訂單的處理方式不同，有可能會出現濫用。
Gensler表示：“這些操作爲做市商提供了一個賺取更多的機會，而最終投資大衆在賣出時得到的會少一點，或者在買入時要付出更多，我認爲這也會影響到上市公司的融資情況，也可能成爲公平、有序和有效市場的障礙。”
此前SEC曾對Robinhood罰款6500萬美元，理由是Robinhood在有關其如何盈利以及未能兌現承諾的最佳交易執行方面欺騙客戶。SEC的聲明指出：“在2015年至2018年末期間，Robinhood在描述其盈利方式時，在客戶溝通(包括其網站上的FAQ頁面)中就其最大收入來源發表了誤導性陳述和遺漏。Robinhood對客戶的賣點之一是交易‘免傭金’，但很大程度上是由于異常高額的訂單流支付比率，Robinhood客戶的訂單執行價格較其他經紀商的價格更差。”