近幾月來，受外部消極因素擾動，遊戲行業上市公司普遍遭遇較大賣壓，資本市場對于相關公司的風險偏好有所下移。此間，百奧家庭互動（02100）亦受拖累，短期股價表現差強人意。
業績層面，據百奧家庭互動披露的中期財報，期內公司實現收入5.2億元（人民幣，單位下同），經調整淨利潤6929.5萬元。僅就核心財務數據的變動來看，乍一看公司上半年的業績似乎並無過多亮點。
但需要指出的是，由于遊戲行業的特殊性，企業存在遞延收入（確認爲合約負債）的情況。以百奧家庭互動爲例，遞延時限通常在60-120天左右。期內，公司旗下同名頁遊知識産權IP衍生的寵物收集及養成遊戲《奧奇傳說手遊》已在國內正式推出。推出前後，該款遊戲的熱度居高不下，用戶數量和口碑持續攀升，接下來該遊戲料將不斷兌現外界的高預期，並對公司的業績産生較長遠的積極影響。
峰回路轉路未不定，大道當然再顯峥嵘。展望未來，在“IP+爆款+超進化”戰略的引領下，百奧家庭互動有望通過打造“系列爆款”來實現公司的“IP超進化”，而在此進程中，公司的業績彈性料將充分釋放，成長遠景值得期待。
“頁轉手”恰逢其時，業績潛力待釋放
成立于2009年的百奧家庭互動，在經過十數年的發展後俨然已成長爲網頁遊戲行業龍頭，多年來相繼推出《奧拉星》《奧比島》《奧奇傳說》等明星産品，積累了一大批原創優質IP。
雖然是頁遊起家，但百奧家庭互動並沒有囿于自己的傳統優勢領域。近年來，公司積極向手遊業務拓展，接連推出《食物語》《奧拉星手遊》《造物法則二：先鋒影響》《奧奇傳說手遊》等手遊，並取得良好市場表現。
從百奧家庭互動的中報來看，期內公司手遊的貢獻持續擴大，其中于今年4月中旬方才正式推出的《奧奇傳說手遊》表現尤爲靓眼。期內，該款遊戲的收入貢獻占比達到31%，“吸金”潛力可見一斑。
《奧奇傳說手遊》備受歡迎可謂有目共睹。早在該遊戲正式推出以前，該遊戲便已頻頻榮登TapTap預約榜第一及哔哩哔哩彈幕網熱搜前五名，並獲得多項行業大獎，包括2020 OPPO開發者大會“最受期待遊戲獎”、第五屆金陀螺獎“年度期待新遊戲”、第六屆黑石獎“硬核年度最受期待遊戲”以及“硬核聯盟超明星推薦”。推出後，《奧奇傳說手遊》首日即登上蘋果App Store免費榜第一，並登上蘋果iOS暢銷榜第十叁位。
報告期內，百奧家庭互動繼續推進全球化戰略。截至期末，公司手遊已成功在港澳台、日本、南韓及歐美地區推出，出海戰略取得階段性成果。但需要指出的是，百奧國內與海外市場的産品發布聯動性較強，由于期內公司僅推出一款遊戲，對百奧的海外市場收入産生一定拖累。不過當前百奧家庭互動海外發行團隊日趨成熟，再考慮到公司對于海外市場高度重視，未來在海外拓展方面保持較大力度的背景下我們有理由相信百奧的海外表現將上台階。
受益于多款遊戲表現靓眼，疊加百奧家庭互動在海外市場漸入佳境，期內公司的平均季度付費賬戶數量達到210萬戶，同比增長10.5%，良好增勢再次從側面印證了公司遊戲備受市場歡迎。
盈利表現方面，截至6月末百奧家庭互動的毛利爲2.4億元，對應毛利率爲46.2%，較去年同期提升了8.1個百分點，盈利能力顯著提升。
“IP+爆款+超進化”，戰略升級錨定前路
透過此份財報，相比于已是明牌的中期業績，百奧家庭互動的長期看點或更值得投資者重視。智通財經APP獲悉，公司已對未來戰略進行了全面的升級，接下來百奧家庭互動將圍繞“IP+爆款+超進化”這一核心戰略，加快自身發展步伐。
展開而言，新戰略透露了百奧家庭互動想要憑借此前積累下的諸如奧比島、奧拉星、奧奇傳說、食物語等豐富的IP資源，通過打造“系列爆款”來實現公司的“IP超進化”。
智通財經APP認爲，就百奧家庭互動的背景與實力看，公司借助已有的IP以及打造新的爆款來實現IP的超進化並無違和感，反而是順理成章的結果。
首先，從公司實力來看，如前文所述百奧家庭互動在遊戲細分賽道深耕多年，積累了豐富的研發、運營經驗，並且已培育了一大批種子玩家群體，用戶基礎較好；其次，公司的IP本身便是遊戲領域中的知名IP，這些知名IP就意味着內容和流量，通過IP來實現百奧與用戶的深度綁定，同時利用IP矩陣來實現百奧用戶自有流量池的積累和拓展，進而實現打造“系列爆款”遊戲來完成IP的“超進化”；最後，近年來公司不斷加大研發投入，據公司中期業績會披露數據，當前公司員工數量已超過1100人，較去年底的800余人增幅明顯，且增量主要來源于研發團隊。
綜合來看，上述舉措料將會助力公司逐步實現IP從細分市場到大衆領域的擴圈，實現百奧IP從國內市場走向全球化市場，伴隨百奧家庭互動持續擴充産品線，同時不斷深化全球化戰略，上述舉措料將爲公司的可持續發展打下良好基礎。
戰略升級已然錨定前路，同時公司也儲備了足夠多的新手遊。根據披露，下半年百奧家庭互動計劃推出多款新遊戲，包括《奧比島手遊》《拂曉勝利之刻》等産品。其中，備受矚目的《奧比島手遊》傳承了12年頁遊IP，累計注冊用戶數達到3億多人，是一款以收集養成、模擬經營和裝扮爲主要玩法的休閑社區遊戲。考慮到該IP與《奧奇傳說手遊》一樣已有較大的用戶基數，同時還有同類型IP《摩爾莊園》的前期火爆上線作爲參照，智通財經APP認爲《奧比島手遊》上線後或將複制後者的成功。
而放到更長的時間周期來看，2022年-2023年百奧家庭互動的儲備手遊達到6款，其中二次元遊戲2款、女性向遊戲3款、寵物收集遊戲2款，公司在以上叁大細分領域持續研發，不斷加強“Z世代”遊戲文化品牌建設。
而在全球化戰略方面，百奧家庭互動的手遊將持續在港澳台、韓國、日本及歐美地區推出。據悉，按照計劃，《奧奇傳說手遊》將于今年9月在港澳台地區推出。
回看資本市場上的動態，期內，百奧家庭互動正式獲納入MSCI（明晟）中國全股票小型股指。據了解，該指數重點計量中國市場小型股的表現，是機構投資者最常采用的指數之一。智通財經APP認爲，獲納入該指數有助公司提高交易流動性及擴大股東基礎，從而體現百奧的投資價值及提高百奧在資本市場的知名度。
“IP+爆款+超進化”戰略錨定前路，新遊儲備豐富，再考慮到此前百奧家庭互動引入騰訊作爲主要股東，雙方在遊戲研發、發行、運營及推廣方面料將充分發揮協同效應。就成長遠景來看，百奧家庭互動的長期看點頗多。未來一旦如期實現IP“超進化”，公司的業績和股價均有望迎來強勁的增長。