智通財經APP獲悉,安信國際發布研究報告稱,維持吉利汽車 (HK:0175)(00175)“買入”評級,目標價40港元,較現價有56%的上漲空間,對應2021-22年預測市盈率分別爲43.2倍和28.8倍。該行相信在新一代混動技術GHS2.0以及極氪的推動下,公司將在新能源汽車領域取得驚人的成就。
安信國際主要觀點如下:
上半年業績平穩增長。
2021年上半年實現營收450.3億元,同比增長22.3%;股東應占溢利23.8億元,同比增長3.4%。毛利率爲17.2%,與去年持平。該行認爲,在上半年鋁、銅、鋼材、貴金屬、芯片等價格大幅上漲的背景下,公司仍能保特毛利率穩中有升,因爲吉利汽車銷量結構優化,中國星系列銷量提升,遠景系列低端産品銷量減少。
8月底公布詳細的五年發展規劃,模塊化造車4.0是制勝法寶。
吉利汽車計劃到2025年市場占有率穩居中國品牌第一,銷量達到365萬輛(含極氪汽車),其中智能電動汽車占比超過30%。極氪汽車到2025年銷量達到65萬輛。吉利計劃到2024年完成老産品的徹底淘汰。吉利汽車主力産品將全部轉移到CMA/BMA/SPA架構上來,實現模塊化造車的高品質、高價值和高效益。短期來看,吉利汽車仍維持2021年153萬的銷量目標,汽車芯片是最大的不確定性因素。該行認爲下半年是吉利汽車新車上市的密集期,且新車都有望成爲爆款,如7月星越L上市、8月第四代帝豪上市、10月極氪001交付和四季度領克09上市。
下半年推出新一代混動技術GHS2.0,藍色吉利行動開始加速。
藍色吉利行動計劃一是主攻節能與新能源汽車,包括混合動力、插電混合動力、增程式插電混合動力,以及小排量節能汽車,其中90%是新能源混合動力汽車,10%左右是傳統節能小排量汽車。下半年吉利汽車會推出新一代混動技術GHS2.0,其發動機可實現43.32%的全球領先熱效率、40%節油率。GHS2.0智混系統將首先搭載在“中國星”上,並在3年內,陸續搭載吉利10余款新車型。藍色吉利行動計劃二則主攻純電動智能汽車,核心是幾何與極氪,極氪計劃在3年內上市6款車型。