智通財經APP獲悉，8月18日，做空機構Wolfpack發表了一份名爲“上爲集團(SGOC.US)：多次被捕、金融詐騙和洗錢”的做空報告，表示其正在做空上爲集團。受此消息影響，截至發稿，該股周四盤前跌10.42%，報6.45美元。
報告提及，在2020年12月，上爲集團有叁名關鍵人物和最大股東被香港警方逮捕，並被列爲涉及上爲的4.75億港元(約6100萬美元)國際資金欺詐計劃的“策劃者”。他們與其他21名嫌疑人一起被香港警方以串謀詐騙和洗錢罪起訴。
有報道指出，上爲是被用作抽走HKIF基金(香港投資基金)資産的渠道，據了解，該基金由上爲的兩名最大股東(已被捕)控制。根據最初上爲向SEC提交的文件中披露，該公司提及的持續並購活動，在後來似乎被證明是一種以安盛保險(AXA Insurance)名義出售的HKIF基金資産的方法，以提高該基金的可信度。據報道，安盛保險的11名保險代理人也因收受上爲主要股東的賄賂而被捕。據香港警方透露，這些投資者支付的保費實際上直接進入了被逮捕的“主謀”(即上爲主要股東)和其他“欺詐集團”成員的銀行和證券賬戶，或這些“主謀”和“欺詐集團”成員控制的實體賬戶。
根據香港警方的聲明，以及上爲提交給SEC文件中的陳述，這些人似乎同時欺騙了HKIF基金的投資者和上爲的股東。
第二，上爲的財務狀況存在問題。報告指出，當其發現來自HKIF基金的資産已轉移至上爲時，認爲這些資産可能會爲該公司帶來一些實質性收入或利潤，但事實上並沒有。根據上爲提交的2020年20-F文件，該公司營收僅約爲430萬美元，毛利率爲-24.8%，淨虧損約爲6790萬美元。
另外，該機構檢查資産負債表，以確定涉嫌從HKIF基金盜竊的資産是否大幅增加了上爲的賬面價值。然而，這裏存在一個問題就是，截至2020年底，上爲只有300萬美元現金，其總資産較上年同期下降了超35%，僅爲9013萬美元，而其總負債實際上沒有變化。
同時，上爲在近期解雇了Centurion ZD(CZD,爲該公司2020年的審計師)，並且，上爲是在2020年7月7日提交了20-F文件(晚了3個月)。
第叁，該機構還研究了大規模資金欺詐可能成爲上爲唯一真實業務的可能性：首先，根據其2020年20-F報告，上爲的許多子公司都在已知的離岸避稅天堂(BVI、開曼群島、馬紹爾群島、塞舌爾群島)注冊。“根據China Business Network，其中許多實體被用于將HKIF資産轉移至上爲。
此外，上爲在美國和中國的某些子公司似乎是處于休眠狀態的空殼公司：如上爲在美國的實體(SGO Corporation)似乎沒有重大業務。根據加州國務卿的文件，該公司在加州特雷西的一個住宅地址出售電腦顯示器和“設備”。
SGOCO北京子公司北京上爲印象科技有限公司("SGOCO Beijing）在上爲于2021年提交的20-F文件中被披露爲運營公司。然而，研究顯示，截至2020年9月，由于北京政府的嚴厲命令，該公司未能啓動或繼續運營，已被“取消注冊”。
Giant Financial Services Limited(GFS)，一家上爲于2019年從關聯方收購的薩摩亞實體。上爲以19.9%公司流通股、2199萬美元現金和期票收購GFS，總金額爲6434萬美元。而上爲將GFS描述爲“一個通過其獨特的移動應用程序連接全球金融機構和用戶的在線金融市場，該應用程序具有最先進的功能，以提高金融和保險産品和服務的金融易用性。”但該機構在上爲的SEC文件中也找不到有意義的數據，或者在關于GFS向的任何重要曆史、客戶或過去收入的其他研究中，都無法證明如此高的收購價格是合理的。此外，上爲的2020年20-F報告顯示，GFS在2020年僅産生約150萬美元的收入，淨虧損約5790萬美元。該機構認爲，此次收購的真正目的是將現金從上市公司轉移到關聯方。
