疫情重挫旅遊業，面向旅客消費的零售商戶大受打擊，在黃金地段擁有兩項核心零售物業的九龍倉置業（SEHK：1997）表現如何？分派能力復原未？
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疫情不利租賃表現 九置旗下組合有兩大核心物業——位於尖沙咀的海港城及位於銅鑼灣的時代廣場。兩個旗艦級零售項目向來是旅客必到購物勝地，尤其是慣於來港選購名牌商品的中國內地旅客。
疫情中邊境通行不便，內地來港旅客大減，據旅發局公布的數據，今年上半年來自內地的訪港旅客人次同比減少了99.1%。
消費人流大縮水，本地消費力未能填滿空缺，租戶銷售表現受挫，業主的租賃表現亦難以獨善其身。儘管兩項物業的租用率依然企穩在90%之上，但租金收入依然受壓，九置在疫市中投放更多營銷開支刺激本地需求亦令商場收入邊際下跌。
海港城商場的收入在今年上半年同比下跌11%，營業盈利同比下跌了19%。時代廣場的商場收入則按年減少11%，營業盈利更有36%同比跌幅。
寫字樓物業防守弱 兩大旗艦零售物業表現不振，但九置的組合中理應有較強防守力的寫字樓物業的表現同樣不振。當中，海港城寫字樓的出租率下跌至82%，收入及營業盈利分別按年跌13%及15%。
時代廣場寫字樓的收入跌幅較輕微，只有1%，但租用率同樣偏低，只有88%。
表現較為正面的是九置旗下中環寫字樓，包括會德豐大廈及卡佛大廈，期內租用率分別達95%及94%，整體收入及營業盈利僅分別下跌3%及4%。
虧轉盈僅為帳面變化 整體租賃表現疲弱，但九置今期業績成功扭虧為盈，期內股東應佔盈利達29.7億元（港元．下同時），相對去年同期錄得虧損約44.5億元。
不過，虧轉盈主要源於物業公平值波動，期內因投資物業公允價值下跌所錄得的虧損只有約2.8億元，而去年同期相關虧損則達75億元。
結語 由於公平值波動屬於非現金項目，九置的分派能力不會因而有所改善，而期內整體租賃表現疲弱將會繼續為集團分派帶來壓力。
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