今年的化學元素周期表輪番漲價，電解錳也不甘示弱，均價從7月1日的17750元/噸漲至今日的27900元/噸，漲幅超57%。
在電解錳價格強勢上漲下，南方錳業(01091)股價也大幅上漲，7月初至今股價累計漲幅超2.5倍。
(行情來源：智通財經)
電解錳價格持續大漲主要爲上半年共計端受環保限産和錳業聯盟停産升級影響有所萎縮，下遊需求方面，鋼廠招標價格環比上漲。供需雙向利好助力下，支撐錳價上行。
“雙控”下供給減少，鈉離子電池問世電解錳增新需求
智通財經APP了解到，錳是重要的工業用合金所常用的過渡元素，二氧化錳可以用在堿金屬電池中。電解錳可以增加合金屬材料的硬度，錳及錳合金是鋼鐵、鋁合金、磁性材料、化學工業等不可缺少的重要原料之一。
全球錳資源表現出分布較不均衡、産能高度集中、供需分離嚴重等特點。中國錳資源則具有分布廣泛但儲量不足，對外依存度過高的特點。近年來中國錳礦産業發展迅速，我國已經成爲全球第一大錳礦資源消費國。
國內電解錳主要集中在甯夏，湖南，貴州和廣西地區，在國內實行“雙控”能耗措施下，國內電解錳廠家出現不同程度的關停、減産、限産計劃，南方湖南等地小型電解錳廠也進入關停狀態，預計2021年電解錳産量下降40萬噸至實際産量約100萬噸;此外2021年甯夏地區電解錳年産量約47萬噸，預計較2020年63萬噸下降15-16萬噸;廣西大廠預計産量爲16萬噸，較2020年減少4萬噸，武陵實業、錳叁角地區電解錳産量減少3萬噸，預計該地區全年實際産量減少更多，國內其他地區均出現約20-30%的産量減少降幅。
在産量和供應量出現約30%的降幅和供應不足的情況下，下遊需求由于鈉離子的問世，增加新的需求點。電解錳下遊需求主要爲各類冶金，由于鋼鐵行業的碳排放量僅次于電力行業，是實現“碳達峰”“碳中和”的主要角色，因此當前政策着力點更側重于供給端的改革，通過限産、控制産能、改進生産工藝等組合拳，控制並減少鋼鐵生産企業碳排放。隨着“雙碳”工作的推進，鋼材的整體需求會偏弱，但對于鋼材的需求，目前僅在出口方面進行了相關限制，內部需求並未受到政策壓力。因此對于電解錳的需求並未出現明顯的下滑。
除了冶金以外，鈉離子電池的推出也會增加電解錳的需求。2021年7月底，甯德時代發布鈉離子電池，並且表示在2023年可以實現量産。由于鈉離子相較于锂離子更加豐富，所以鈉離子電池相對于锂離子電池將會更加便宜。但是由于鈉離子分子相對锂離子較大，所以循環次數和能量密度都比锂離子電池低。不過對于儲能來說，成本是最核心的指標，只要鈉離子電池足夠便宜，其他數據對于儲能來說不太重要。
7月29日，發改委發布《關于進一步完善分時電價機制的通知》(下文簡稱《分時電價通知》)，《分時電價通知》要求各地要合理確定峰谷電價價差，上年或當年預計最大系統峰谷差率超過40%的地方，峰谷電價價差原則上不低于4:1;其他地方原則上不低于3:1，並且將原來的峰谷電價劃分更加細致，推行尖峰電價機制，尖峰電價在峰段電價基礎上上浮比例原則上不低于20%。此次通知頒布後，用電側儲能的商業模式更加清晰明了。
8月10日，發改委、國家能源局發布《關于鼓勵可再生能源發電企業自建或購買調峰能力增加並網規模的通知》，進一步完善發電側儲能的安裝。
在發電側和供電側政策的雙重利好下，儲能行業全面爆發。而作爲最適合儲能的鈉離子電池，未來需求也將爆炸性增長。
根據甯德時代數據顯示，鈉離子電池正極采用普魯士白作爲。根據陳新、徐麗等人發布的《納米錳基普魯士白的制備及電化學儲鈉性能》文章來看，將十水亞鐵氰化鈉和氯化鈉攪拌混合，並加入一水硫酸錳，再通過一系列操作後就可以獲得普魯士白，第二代鈉電池正極Na2Mn[Mn (CN)6] 錳基高錳普魯士白錳的含量爲35.3%，Na的含量爲14.7%。因此隨着鈉離子電池的應用，對硫酸錳的需求也將呈爆發式增長，而硫酸錳的制備，也是需要電解錳的。
目前國內生産硫酸錳的企業主要有湘潭電化、紅星發展、埃索凱、中信大錳(南方錳業)等。
電解錳産量主要集中在天元和南方錳業，兩家公司産量占到電解錳的60%。在電解錳價格持續走強的情況下，南方錳業無疑從中受益。
受益産品價格上漲，南方錳業利潤有望大增
智通財經APP了解到，南方錳業爲全球最大的垂直綜合錳生産商之一，同時也是全球最大的電解金屬錳生産商，産品主要有電解金屬錳和電解二氧化錳。擁有4座運營的礦山，包括大新電解金屬錳廠、大新錳業電解金屬錳廠、天等電解金屬錳廠和廣西斯達特電解金屬錳廠。
目前，南方錳業擁有電解金屬錳産能20萬噸。電解金屬錳的下遊主要應用于鋼鐵行業。2020年該業務的銷售均價爲10725港幣，折合人民幣約爲8923元，毛利率14.5%。
另外，電解二氧化錳産能12萬噸，下遊主要應用于錳酸锂電池和叁元锂電池的正極材料。錳酸锂電池主要用于二輪電動車，電動工具等行業，有可能擴展應用到光伏儲能行業，如鈉離子電池。去年電解二氧化錳銷售均價爲8616港元，折合人民幣約爲7168.9元，毛利率爲25.4%。
截至8月12日，電解金屬錳價格爲26650元/噸，電解二氧化錳價格均價爲11700元/噸。
倘若公司今年電解金屬錳價格均按當前售價全部出售，理論上，電解金屬錳能貢獻200000*26650=53.3億人民幣的收入。而電解二氧化錳可貢獻120000*11700=14.04億元人民幣的收入。兩項業務合計收入爲人民幣67.34億元，較去年同比增長77.44%。
不過由于公司出貨量並非一蹴而就，並且電解金屬錳以及電解二氧化錳價格也是在近期才大幅上漲，另外在環保趨嚴下，公司的實際産能或低于預計産能，因此南方錳業的實際收入會低于上述計算的結果。但是由于資源類企業屬于重資産企業，價格上漲會極大的增厚公司的業績，並且錳的供給也受限，需求也有新增，因此，中報以及叁季報公司的利潤將大幅上漲。4月27日，公司預計2021年前叁季度歸母淨利潤約爲1.03億港元，而去年全年則虧損4.38億港元，由此可見，受益于漲價因素，今年南方錳業利潤將大增的局面。當前公司總市值僅爲60億港幣，這也是股價短期暴漲的底氣。