近日，在香港上市的燃氣巨頭港華燃氣(01083)官宣了一則“好消息”。
具體而言，港華燃氣發布公告表示，擬向上海燃氣增資47億元的協議已于2021年7月9日交割完成。增資協議完成後，港華燃氣及申能集團將分別持有上海燃氣25%及75%股權，與此同時上海燃氣的綜合財務報表也將按權益法入賬。
隨着這一項增資協議的正式完成，意味着這兩大燃氣巨頭于2020年10月27日開始的合作終于“塵埃落定”了，後續上海燃氣也將通過“混改”增持的方式，持有港華燃氣25%的股權，實現真正的“交叉持股，雙向進入”的深度合作。
(港華燃氣與上海燃氣簽署氣源協同框架協議，右叁爲港華燃氣執行董事暨營運總裁紀偉毅)
要知道，港華燃氣與上海燃氣作爲燃氣界不可忽視的“存在”，此次強強聯合的動作可謂是在“合縱連橫”的城燃格局中落下了一步重要的棋。
衆所周知，在經曆十多年的高速大規模投資並購擴張期後，目前的城燃行業已進入“戰國時代”。而所謂的“戰國時代”，則是指進一步大吃小、強吃弱的合縱連橫時代，不僅會發生下遊巨頭之間的連橫，也會産生上下遊之間的合縱，而港華與上海燃氣的深度合作便是屬于下遊巨頭之間的連橫。
接下來，不妨從港華燃氣這一份增資協議出發，來看看兩大巨頭強強聯合的布局下將會帶來哪些深遠影響?
深度融合，目標市場不止于長叁角
據了解，港華燃氣增資上海燃氣的動作，算得上近年來城燃行業中比較“驚天”的交易了，不僅僅是交易金額大，更在于雙方均是城燃界實力雄厚的燃氣巨頭。
首先來看港華燃氣，該公司是一家老牌港資，隸屬于香港中華煤氣有限公司在內地經營的公用事業企業，業務涵蓋城市燃氣、燃氣具零售、分布式能源，以及燃氣綜合保險、家居精品、高端櫥櫃等延伸服務。截至目前，該公司已經發展成爲內地最具規模的城市燃氣集團之一——至2020年燃氣銷氣量達到了120 億立方米，覆蓋客戶約1414.25萬戶。
再來看上海燃氣，該公司由于背靠申能集團這一燃氣巨頭，實力也不容小觑。具體而言，該公司目前已發展爲國內最大的集天然氣管網投資、建設與運營，燃氣采購、輸配、調度、銷售和服務爲一體的綜合性城市燃氣運營企業之一，至2020年底在上海本地燃氣市場占有率超過90%，燃氣用戶數約640萬戶，銷氣量爲89 億立方。
而從港華燃氣披露的這一份增資協議來看，這一項深度合作將會給雙方帶來肉眼可見的發展利好，如下：
對于上海燃氣來說，或將促使其發揮“鲶魚效應”，並成爲其走向全國的突破口。
據了解，上海燃氣是列入國務院國資國企改革“雙百行動”的“雙百企業”和國家發改委“混改”試點企業，混改方案于2018年10月獲上海市國資委批複。上海燃氣希望通過引入戰略合作夥伴，發揮“鲶魚效應”，激發國有企業內生活力及動力。經曆一番激烈競標後，港華燃氣成爲上海燃氣混改引入的戰略合作夥伴。 而鑒于港華燃氣的全國範圍式布局，此舉或許是其走向全國的突破口。
而對于港華燃氣來說，這是其通過“連橫”的戰略，緊抓住國家管網成立機遇的動作。
近年來，隨着油氣體制改革向縱深推進，接收“叁桶油”管道及接收站等資産的國家管網集團逐漸開啓了實質性運營，至2021年3月底，國內油氣主幹管網資産整合全面完成。而管網集團成立後，外資企業、民營企業也能利用向第叁方公平開放的管輸基礎設施，這是市場出現的關鍵性變化,也是港華燃氣深入下遊布局的前提。
基于此，港華燃氣在此前的增資公告中指出，根據本次協議，雙方將充分發揮雙方的資源優勢，進一步深化合作，抓住國家管網成立的機遇，透過國家實施"X+1+X"能源戰略改革，"管住中間，放開兩頭"的基本要求，共同將多氣源和國際化的資源通道合力形成良好的協同效應。
具體來看，上海燃氣將依托洋山港、五號溝液化天然氣等資源設施，在國家管網集團"X+1+X"政策指導下，爲港華燃氣各區域提供氣源供應及調度需求，實現雙方資源的深度融合。港華燃氣將依托上海燃氣在長叁角的資源優勢，通過江蘇省、浙江省城市燃氣項目企業作爲首批下載試點進行合作，進一步延伸資源采購和市場銷售拓展等方面的合作。
此外，以這一次深度合作爲基石，港華燃氣的業務觸角還將延伸到全國各地。港華燃氣執行董事暨營運總裁紀偉毅接受采訪時表示，未來10-20年天然氣行業仍將處于高速發展期。長叁角地區是中國主要的液化天然氣市場之一，上海及相鄰省份均在“十四五”規劃中明確提出天然氣消費增長目標。“全國一張網”形成後，港華燃氣與上海燃氣的目標市場不止長叁角，而是面向全國——國家管道到哪裏，市場便由此延伸。
強強聯合，“龍頭效應”進一步凸顯
事實上，細究港華燃氣增持上海燃氣動作可知，強強聯手的背後似乎還有更深的考量。
一是，實現市場區域的延伸，帶來新的客戶增量。
智通財經APP了解到，上海燃氣與中華煤氣集團及港華燃氣集團的業務大致相同——上海燃氣主要從事管道燃氣的銷售及經銷，而港華燃氣的主營業務亦是銷售及經銷管道燃氣，其中上海燃氣的管道氣網主要位于上海，而中華煤氣集團和港華燃氣集團的管網目前則未有延伸至該地區。隨着協議生效後，依托上海燃氣的區域優勢，港華燃氣業務便可以實現跨區域延伸，即將業務延伸至上海及其周邊地區，包括臨港新區、青浦新區及長叁角一體化發展示範區。
需要指出的是，業務實現跨區域延伸後，中華煤氣連同旗下公司在內地9個省會級城市有項目，客戶群可達4000萬戶，按每戶3人計相當于覆蓋逾億人口;港華所占客戶將由1400萬增至逾2000萬，公司規模將得以迅速提升。
二是，不僅獲得了穩定充足的氣源，還完善了港華燃氣在華東區域的産業鏈布局。
目前，上海燃氣已經建立起"6+1"多元化天然氣供應保障體系，所謂的"6"是指其擁有的西氣東輸一線、二線，洋山進口LNG，川氣東送，東海氣以及西氣崇明共計6路氣源，"1"是指備用的五號溝LNG接收站。可以看到，兩個LNG接收站在手，保供肯定不愁。換言之，港華燃氣也通過這兩大LNG接收站獲得了穩定充足的氣源，而配以中華煤氣在江蘇省的金壇地下鹽穴儲氣庫，該公司將可更便利的進行天然氣交易，在協助用氣調峰之外，創造更大的經濟效益。
需要指出的是，上海燃氣與港華燃氣的合作令上海燃氣的業務延伸到上海之外，也充實了港華及其母公司在華東區域的産業鏈布局。據悉，香港中華煤氣是最早布局國內接收站的城市燃氣企業之一，參股了內地第一個LNG接收站廣東大鵬接收站。隨着上海燃氣與港華燃氣的的深度合作達成，該公司在LNG接收站的布局上也將更加完善。
最後則是，港華燃氣此次增資亦與長江叁角洲的國家發展戰略相符。
據中國國務院于2019年12月頒布《長江叁角洲區域一體化發展規劃綱要》，宣布提升長江叁角洲區域一體化發展成爲國家戰略，彙聚經濟發展最活躍、開放程度最高、創新能力最強的城市，協同推進科技成果轉移轉化、共同推動重點領域智慧應用等，將利于形成區域協同創新體系，産生區域協同效應。可以看到，港華燃氣與上海燃氣的深度合作十分符合這一發展戰略，不僅將加強發展上海智慧能源業務，還更好的服務上海基礎設施建設。
基于上可知，在上述影響的共同作用下，港華燃氣的“龍頭效應”或將進一步釋放，從而促使其在合縱連橫的城燃格局中競爭力更爲強悍。
而隨着港華燃氣的龍頭效應進一步凸顯，該公司也將立竿見影式地産生一些利好，譬如打開新的利潤增量空間。
綜上所述，不難看出，隨着港華燃氣增資上海燃氣動作的“塵埃落定”，該公司未來的發展潛力將不可估量。
