智通財經APP獲悉，海通證券發布研究報告，預測創夢天地(01119)2021-23年實現歸母淨利2369萬元、3.53億元和4.62億元，同比增長105.4%、1390.6%和30.7%。采用分部估值法得出公司2022年合理市值約爲88.0~111.2億元，對應每股合理價值區間爲8.32~10.52港元/股，首予“優于大市”評級。
報告提到，創夢天地成立于2011年，主要以精品休閑遊戲發行起家，積極拓展SaaS和線下店業務。初期專注于手遊發行業務，成功推出了《地鐵跑酷》、《神廟逃亡2》、《夢幻花園》、《夢幻家園》等全球精品遊戲，成爲休閑遊戲發行領域的翹楚。2017年9月，公司建立了線下體驗店品牌“好時光影遊社”，通過線上線下模式爲用戶提供全面數字娛樂體驗。2020年，公司遊戲及信息服務、SaaS及其他相關服務以及線下娛樂服務占總營收的比重分別爲98.6%、1.2%及0.2%。騰訊(00700)持有公司18.59%股份爲第二大股東，公司與騰訊自成立起便在遊戲、廣告、動漫等各個領域保持了深度合作。
目前看來，公司遊戲業務穩健增長，新業務拓展順利。遊戲爲公司業務基本盤，2020年對營收的貢獻爲87.3%，主要受益于公司最暢銷遊戲，如《全球行動》、《夢幻花園》、《夢幻家園》、《全民冠軍足球》及《決戰瑪法》等的穩定表現。由于公司的戰略部署以及對SaaS及其他相關服務和線下娛樂業務投資的增加，這兩項業務的收益分別爲3815萬元和649萬元，同比分別增長130.1%和27.9%。
展望未來，公司計劃構建線上+線下24小時娛樂生活圈。未來自研遊戲將聚焦在“廠牌”消除類和高DAU競技類，將通過投資或定制産品的方式引入主機和PC端的中重度遊戲。同時，線下門店進入快速擴張期。“一起玩”是公司與騰訊、任天堂及索尼(SONY.US)等全球知名遊戲公司聯手打造，集主機體驗、主機及遊戲零售、聚會及潮玩周邊爲一體的玩家聖地，是Z世代線下娛樂和社交的最新場景。目前，一起玩擁有“騰訊視頻好時光”和“QQFamily”兩個主題品牌，已于廣深開設了8家直營線下店。2020年線下業務實現營收648.6萬元，毛利率達63%，計劃2021年新增直營門店至30家，2021Q3開設全國首家QQFamily旗艦店，未來3年計劃開設合計150家QQfamily主題線下店。