“印鈔機”台積電毛利率令人失望? 大摩:明年將降至50%以下

發布 2021-7-16 下午09:56
© Reuters.  “印鈔機”台積電(TSM.US)毛利率令人失望? 大摩:明年將降至50%以下

智通財經APP獲悉,台積電(TSM.US)股價創下兩個月來最大跌幅,截至昨日收盤,該股跌5.51%至117.53美元。該公司第二季度的毛利率令投資者感到失望,他們原本期望這家頂級芯片制造商能從持續的芯片短缺中獲益。

該股上周五在中國台灣股市一度下跌3.9%,結束了連續四天的上漲。據了解,台積電第二季度毛利率爲50%,低于分析師約51%的平均預期,部分原因是當季新台幣升值。另外,台積電第二季度淨利潤不及預期且同比下滑11.2%。台積電預計,9月份毛利率爲49.5%至51.5%之間,並強調盡管折舊成本上升以及近期資本支出密集,但公司的長期財務目標仍維持不變。摩根士丹利分析師Charlie Chan表示該公司第叁季度的業績展望“令人失望”,並警告稱,毛利率最早可能在明年降至50%以下。

台積電是全球最大的晶圓代工廠,然而該公司正面臨着越來越大的壓力。公司急需斥資提高其産能,以緩解困擾汽車和其它行業的芯片供應緊張問題。在英特爾(INTC.US)和叁星電子等競爭對手試圖迎頭追趕之際,台積電今年早些時候承諾在叁年內斥資1000億美元建設新的晶圓廠,並大力投資更先進的工藝節點。台積電高管周四首次透露,目前正在考慮在日本建廠的計劃。

“我們仍然相信,在2022年和2023年的某個時候,台積電的毛利率會下降到50%以下。並且在折舊費用方面,該公司似乎沒有顯現出議價能力。”摩根士丹利分析師Charlie Chan在財報公布後的一份報告中寫道。“或者簡單地說,在後摩爾時代,成本正變得過于昂貴,而台積電將不得不提升資本支出,承受利潤率下降的代價,以保持芯片制造的規模化趨勢。”

另一方面,令人失望的毛利率掩蓋了銷售額預期的提高,而這一提高正是基于台積電在芯片制造環節的核心地位。台積電表示,今年銷售額增幅將超過20%,較此前預計的全年銷售額增幅20%略有增長。本季度營收可能提升至146 - 149億美元,與分析師平均預估147億美元幾乎一致。另外,今年台積電將把微控制器的産量提高近60%,這有助于從本季度開始大幅緩解其汽車客戶的芯片短缺問題。

Needham周四在一份報告中寫道:“從另一個角度來看,市場對台積電毛利率的預期過高。該結果超過了我們的保守估計,但未達到市場普遍預期,然而普遍預期其實是過高的。”

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