縱觀今年的港股市場，新材料無疑是牛股輩出的一個熱門概念板塊。股價表現來看，該板塊年內整體漲幅已然超過叁成，顯著跑贏恒生指數。個股方面，板塊龍頭中國宏橋（01378）、東嶽集團（00189）漲幅均超過五成，其余如中國稀土（00769）因有稀土概念傍身，年內漲幅更是接近1.5倍。
股價表現如火如荼，背後支撐相關概念股走強的因素又有哪些呢？智通財經APP認爲，落實到個股上，不同標的因爲産品和所處細分賽道不一樣，上漲邏輯大相徑庭。但若歸納來看，主要的支撐點或在于叁個方面。
其一，受益于此前鋁、稀土等大宗材料價格大幅度走高，相關標的如中國宏橋、中國稀土等直接受益；
其二，當前隨着新能源、半導體以及國內5G基站等的建設，上遊材料産業的發展進一步加速，國內對于關鍵材料的需求正持續加大；
其叁，新材料是決定高端制造的關鍵因素，是國家戰略競爭的重點之一，據東吳證券研報披露，中國是材料需求大國之一，在130多種關鍵材料中，有32%爲空白，52%依賴進口，在當下時點新材料的“國産替代”進程正當時。
受益鋁價上行，中國宏橋一年3倍
在港股新材料概念板塊中，就市值規模而論中國宏橋是無可辯駁的龍頭。按7月13日收盤價計算，中國宏橋的市值已逼近1000億港元，規模超過第二名東嶽集團數倍。
股價表現方面，中國宏橋的股價自去年6月扭轉股價下跌趨勢以來，至今累計漲幅已經超過300%，股價走勢甚是堅挺。
基本面角度看，中國宏橋是全球最大的電解鋁生産商，公司已形成了上下遊一體化的全球供應鏈，覆蓋鋁礬土，氧化鋁，電解鋁，以及鋁擠壓産品。
從營收結構來看，公司的收入主要來源于鋁合金産品、氧化鋁、鋁合金加工産品以及蒸汽四個業務。由于公司主營産品均與鋁相關，因此業績也與鋁價走勢高度挂鈎。現貨鋁價于去年4月前後探底回升，之後便持續上漲，這個過程中公司經營業績亦同步上漲。
據財報披露，2020年中國宏橋實現營收861.45億元（人民幣，單位下同），同比增長2.33%；歸母淨利潤104.96億元，規模創曆史新高，同比增幅達到72.2%。今年上半年，鋁價延續漲勢。據卓創資訊信息，當前現貨鋁價在1.9萬元/噸，較年初漲幅明顯。鋁價堅挺也反映到了公司業績層面，日前中國宏橋曾發布公告，其預計上半年淨利潤相比去年同期增長超200%。
雖然現階段中國政府努力抑制大宗材料價，鋁價漲勢已顯著趨緩，但招商國際證券分析師認爲，未來現貨鋁價將維持在1.8萬元/噸高位。
鋁價高位，盈利高增，中國宏橋股價強勢也不足爲奇了。而展望未來，支撐中國宏橋的增長邏輯也足夠堅挺。首先看需求方面，據招銀國際分析師預測，2021年中國住宅物業竣工面積有望同比增長10%，竣工面積的大幅增加料將帶動中國原鋁需求消費的增長；另據預測，今年中國乘用車銷量同比增速有望超過12%，尤其是新能源汽車銷售滲透率的提升，亦將刺激鋁業景氣周期上行。
其次看供給端，面對國內日趨嚴格的環境及碳排放要求，中國宏橋處于領先地位。一個例證是，公司已規劃將203萬噸電解鋁産能（占總産能的31.4%）搬遷至雲南以利用當地的低碳水電資源，據券商預測公司將在2023年完成産能搬遷及爬坡，屆時公司將更從容地面對日益收緊的環境要求。
景氣回升需求上行，東嶽集團站上風口
如上文所述，在港股新材料概念板塊中，東嶽集團的市值僅次于中國宏橋。與後者一樣，東嶽集團的股價表現也頗爲強勁，截至7月13日收盤，年內漲幅超過六成。
業務布局看，東嶽集團主要從事新型環保冷媒、含氟高分子材料、有機矽材料、氯堿離子膜、氫燃料質子交換膜以及基礎化學品等産品的研發、生産和銷售業務。據了解，公司有機矽、制冷劑、含氟高分子材料等産品産能在行業內領先，是我國氟矽行業的龍頭企業，也是亞洲産能最大的氟矽生産商。
由于氟矽行業具有較強的周期波動性，因此公司業績受外部環境的影響並不小。2019年、2020年，受行業供需關系惡化，經濟形勢嚴峻以及疫情影響，氟矽行業受到沖擊。公司業績也收到明顯影響，2020年東嶽集團實現營收100.44億元，同比減少22.49%；淨利潤7.72億元，同比下滑47.23%。
“往者不可谏，來者猶可追”，在經曆了連續兩年的下滑之後，氟矽龍頭東嶽集團的業績正迎來強勁的複蘇。據公司上月發布的公告披露，東嶽集團今年前5個月的淨利潤同比增幅超過五成。另據公司董事會預測，今年上半年公司淨利潤有望取得大幅增長。
業績回暖固然是催化股價走強的一個因素，但智通財經APP認爲，支撐東嶽集團迭創新高的底層邏輯還包括公司的核心産品均有潛在長期利好，公司投資價值已然凸顯。
首先看公司的氟化工相關業務，據蒙特利爾協議內容，當前發展中國家需要削減25%的第二代制冷劑用量。目前我國對第二代制冷劑R22進行配額制管理，公司的配額占比在75%以上，在行業淘汰部分落後産能的過程中，據中信證券分析師判斷東嶽集團的制冷劑有望繼續維持較高盈利能力。
再來看公司的有機矽相關業務，目前我國有機矽行業存在高端不足、低端應用過剩兩大問題並存的尴尬情況。目前國家對有機矽行業的鼓勵政策逐步從單體生産轉向有機矽産品深加工、新型有機矽産品開發、新應用領域拓展以及提高綜合利用水平等方面，並出台了限制和淘汰落後産品産能的政策。而東嶽集團子公司東嶽矽材持續拓展有機矽下遊深加工産業鏈，截至2019年末，公司各類深加工産品共有120多種規模，相比2015年末大幅增加。未來伴隨有機矽消費量持續提升，公司該業務的增長空間值得期待。
而除了上述傳統強項業務以外，東嶽集團還是國內少有的具有含氟質子交換膜産品的龍頭企業，公司子公司東嶽未來氫能正將生産重心放在氫能的攻關上面。據中信證券研報，日本和歐盟是全球主要的質子交換膜産研區域，而我國在該領域的專利數量只占全球的10%左右。考慮到東嶽集團擁有強大的氟化工産業基礎，公司能實現主要原料自産，東嶽未來氫能有望在上述領域較國內同行提前實現國産替代。
政策支持市場規模猛增，新材料“風繼續吹”
除了中國宏橋、東嶽集團以及中國稀土外，新材料板塊內還有多只股票股價表現搶眼。如理文化工（00746）、中國管業（00380）等標的年內漲幅均超過四成，截至發稿，上述5只股票年內市值增加超427億港元。
板塊牛股頻出，背後是行業規模蒸蒸日上。據前瞻産業研究院數據統計，我國新材料産業産值從2011年0.8萬億元增長至2019年的4.5萬億元，年均複合增速達到21.2%，占全球新材料産值比重從2016年的20%左右提升至2019年的約23%，增長勢頭迅猛。
另一方面，如前文所述，新材料已是國家戰略競爭的重點領域之一，由于我國新材料基礎較爲薄弱，近幾年來國家陸續出台了《“十叁五”國家戰略性新興産業發展規劃》和《新材料産業“十叁五”發展規劃》等文件支持新材料産業的發展。
在國家政策的刺激下，伴隨下遊需求爆發，新材料國産替代進程料將繼續穩步推進。這一背景下，接下來能持續兌現高成長預期的新材料概念標的有望繼續享受股價和估值的提升。