誰是7月13日港股市場中走勢最靓的公司?其中必定有一個是新特能源(01799)。
7月12日盤後，新特能源發布公告，集團預期2021年上半年未經審核公司擁有人應占利潤不少于人民幣11.5億元，上年同期淨利174萬元。
受惠于淨利大增的業績提振，今日早盤時段新特能源股價跳空高開一路走高，盤中頗受資金追捧，更是在尾盤時強勢拉升至21.39%，截至收盤股價爲19.86港元，總市值達到238億港元。
行情來源：智通財經
對于新特能源而言，盡管當前股價並未回到前期高位，卻依然表現不俗。年初至今，公司股價已是累漲79.52%，在股價攀升的背後，可謂是受多重因素所驅動。
量價齊升，矽料業務迎爆發
智通財經APP了解到，新特能源系特變電工(600089.SH)控股子公司，是國內多晶矽主要的廠商之一。不過，公司的業務並不單一，覆蓋多晶矽、光伏及風電電站建設及運營、光伏矽片銷售及電力銷售等多個環節，其中多晶矽業務營收占比約30%。
2020年，全球多晶矽在産企業總有效産能約爲58萬噸，其中，國內有效産能46萬噸，占比約79%。截至2020年底，新特能源的多晶矽産能爲8萬噸，穩居第一梯隊，而産能釋放則開始帶動業績提升，盈利水平也同樣隨着“水漲船高”。
以新特能源在本次盈喜中披露的歸母淨利潤下限計算，上半年內其歸母淨利潤至少較去年同期大幅增長約561%，預計公司二季度歸母淨利在9.08億元以上。新特能源在公告中續稱，淨利增長是由于上半年多晶矽産品銷量增長，多晶矽産品銷售價格大幅增長，及集團風電、光伏自營電站規模及發電量增加所致。
究其根本，矽料業務的量價齊升才是新特能源上半年業績的最大看點。
從量方面來看，目前該公司處于産能持續擴張階段，15-20年矽料銷量自2.19萬噸提升至6.63萬噸。根據天風證券測算，受公司Q2檢修影響，預計公司Q2矽料出貨量1.7萬噸，扣除3-4%少數股東權益(老産能3.6萬噸少數股東權益約8%，Q2由于檢修，預計老産能排産量較低)，對應出貨量約16.5萬噸。
至于價格方面，今年以來，國內多晶矽料價格持續“瘋漲”——截至6月30日，國內單晶複投料和單晶致密料成交均分別爲21.72萬元/噸、21.34萬元/噸，較年初價格分別上漲148%、151%。
降本增效上，公司通過改良設備及工藝，2020年矽料單位生産成本爲4.86萬元/噸，較2016年下降34%。不過，受冷氫化産能有限和公司Q2檢修影響，公司二季度矽料全成本或將有所上行。預計未來隨公司2萬噸技改項目及內蒙古包頭10萬噸矽料項目投産，生産效率提升及規模效應有望推動公司成本持續下行，擴充盈利空間。
銷售方面，矽料供不應求背景下，爲搶占矽片、組件市場份額，下遊龍頭廠商晶澳科技、隆基股份等急迫鎖定矽料長單。公司21-25年已鎖定共計37萬多噸矽料長單，達近叁年産能的100%，支撐公司産銷規模。
除此以外，電站業務方面，Q2公司承接BOO項目增多，電站業績環比有所提升，也將爲其上半年業績貢獻些許利潤。
天風證券預計，預計隨公司技改項目Q4投産，冷氫化裝置不足對公司矽料出貨及成本的影響將得到消除。預計全年公司出貨量7.4萬噸，單位完全成本5.7萬元/噸，以矽料含稅均價14.2萬元/噸計算(假設下半年矽料含稅售價爲17萬元/噸)，預計矽料業務21年歸母淨利潤約41億元。
新能源景氣度持續上行
值得關注的是，除了新特能源，國內另外兩家多晶矽龍頭企業同樣取得了不凡的成績。
6月30日，通威股份公告稱，今年1-6月預計實現淨利潤28億元至30億元，同比增長177%至197%。該公司表示，“高純晶矽業務受益于下遊需求的增長，産品供不應求，市場價格同比大幅提升，公司高純晶矽業務滿産滿銷，盈利實現大幅增長;在産業鏈供需不平衡的特殊情況下，公司電池片業務仍然保持了滿産滿銷，量利同比均實現較大幅度增長。”
同時，即將挂牌科創板的大全能源日前在招股書中披露了上半年的業績預測數據——預計2021年上半年可實現營業收入爲41.30億元至41.70億元，同比增長95.42%至97.31%;歸屬于母公司股東淨利潤爲18.80億元至19.20億元，同比增長530.72%至544.14%。
從整個光伏産業鏈看，可分爲上遊多晶矽料、矽片，中遊電池片、組件，以及下遊光伏發電系統叁大環節，光伏發電作爲下遊的最終需求載體，直接影響着産業鏈中上遊的價格及市場規模。
根據相關券商研報，預計2020年全球光伏裝機規模約125GW，未來5年全球光伏年均新增裝機將超200GW，複合增長率爲20%，而國內光伏新增裝機規模或達45GW左右，增長超預期，測算未來5年全球光伏年均裝機需求有望達243GW，可見光伏行業依然具備較大潛力。
而就全光伏産業而言，當前的産能瓶頸在于矽料。包括發達國家的一些低效高成本産能在內，目前全世界的矽料産量僅能支持年均170GW的裝機量。下遊鎖定新特的産能背後再次印證矽料供應緊張，多晶矽若漲價有望帶來較大業績彈性。
目前，全世界所有的新建高效低成本産能都主要集中在中國的西北地區，這些産能將受益于下一輪光伏熱潮，驅動我國甚至全世界轉向綠色能源。從趨勢上來看，矽料在未來一段時間內保持着較高的景氣度，隨着産能逐步爬坡，核心供應商依然有較大的利潤空間。
申萬宏源觀點認爲，供需方面，碳中和引領光伏長期需求增長斜率增大，供給端由于多晶矽産能釋放周期較長，與終端需求變化及下遊環節産能釋放周期存在錯配，中短期供需維持緊平衡，矽料價格維持高位，盈利能力強;中長期隨着龍頭廠商低成本産能加速擴産，後部高成本産能逐步出清，龍頭市占率加速提升，行業格局改善。看好兼具規模成本優勢與技術優勢龍頭廠商，重點推薦通威股份、新特能源，建議關注將上市的大全能源。