智通財經APP獲悉，浙商證券發布研究報告稱，參考2021年主要社區平台的估值水平，截至到7月8日主要社區平台的單用戶市值溢價倍數平均值爲9.2倍，由于TapTap尚處于平台用戶規模增長的早期階段，相較于更成熟的平台在估值上應予以估值的溢價，故予心動公司(02400)12倍溢價倍數，對應2021年市值爲343億元，目標價86港元，首予“買入”評級。
報告中稱，從遊戲廠商和玩家兩個角度看TapTap的價值。TapTap的初心是連接好玩的遊戲和想要玩好遊戲的用戶，該行從遊戲廠商和玩家兩個角度分析TapTap平台的價值：ToB端，平台堅持零分成讓利廠商，並提供技術支持和數據支持，吸引想要做好遊戲的廠商入駐平台，將更多精力用來投入遊戲本身的制作中。ToC端，平台利用自研或第叁方爆款遊戲獨占獲取用戶，並持續完善社區功能加強遊戲論壇建設以提高用戶留存。
得出結論：TapTap的長遠目標有助于推動整個遊戲行業的健康發展，目前雖然仍處于獲客和平台建設早期階段，但其要做的事情是順行業發展趨勢而爲。
浙商證券稱，橫向和縱向對比分析TapTap分發能力和社區活躍度。TapTap目前是全球最大的手遊社區平台，2020年底月活用戶數2570萬，爲研究平台的分發能力以及社區活躍度到底處于什麽水平，該行將TapTap與好遊快爆和哔哩哔哩進行橫向對比，同時縱向跟蹤TapTap近一年對遊戲分發能力的變化趨勢。
結果表明：TapTap的分發能力和社區活躍度表現優于其他兩個主流遊戲平台好遊快爆和哔哩哔哩，尤其是對近兩年上線的新遊戲。此外，經過一年多的努力，TapTap平台對新老遊戲的分發能力都在顯著提升。
報告提到，流量變現：遊戲收入和信息服務收入。TapTap平台流量變現的直接方式爲廣告收入，2020年公司信息服務收入爲5.16億元，信息服務收入隨用戶規模和使用時長增加穩步提升。由于社區建設仍處于初期階段，用戶體驗相較于商業化更爲重要，故公司對于廣告變現較爲克制，目前平台上安卓端共6個廣告位，單用戶廣告價值來看也處于較低水平，2020年爲20.1元/人，未來提升空間較大。
此外，TapTap對于心動自有遊戲具有顯著引流作用，故遊戲收入成爲流量的隱性變現方式。截至2020年底，公司現有遊戲組合包括33款網絡遊戲和13款付費遊戲，2020年遊戲收入23.32億元，同比下降2%，主要因爲遊戲産品新老不接。目前期待較高的5款在研産品進展較快，有望2022年迎來産品周期。
該行認爲，2020-21年爲公司研發投入期，2022年以後有望步入産品周期，該行預計公司2021-23年營業收入爲28.6億元、37.28億元、50.67億元，增速分別爲0.4%、30.3%、35.9%，歸母淨利潤分別爲3000萬元、2.66億元、4.17億元，同比增加200%、786.7%、56.8%。