智通財經APP獲悉，方正證券發布研究報告稱，美蘭空港（00357）當前價值持續低估，維持“強烈推薦”評級。預計公司 2021-2023 年實現營業總收入分別爲18.88 億元、22.57 億元、26.22 億元;淨利潤分別爲 6.98 億元、 6.60億元、9.14 億元;對應 PE 分別爲 15.23、16.10、11.62。
海南離島免稅政策紅利釋放，全島免稅銷售額超高速增長。根據海口海關發布的數據，2021H1海南離島免稅銷售總額達268.1億元，同比增長257.8%；免稅購物人次總量達382.7萬人次，同比增長156.7%。在力度空前的自貿港政策支持下，當前海南免稅銷售仍處于高速增長期。公司作爲海南自貿港空中門戶，壟斷海口地區高端流量，充分享受免稅增長紅利，綜合考慮市內店分流、局部疫情反彈拖累客流增速等因素影響，方正證券料公司上半年免稅銷售額仍能同比實現高增速增長。
報告指出，公司有望于8月入選恒生綜合小型股指數，進而在9月進入深港通，屆時流動性將大幅改善。
根據恒生指數公司公告，其將在8月20日公布恒生綜合指數檢討結果，結果將于9月6日生效。其中，市值50億港幣以上、新入選恒生綜合小型股指數（HSCI）的股票將在隨後進入深股通。恒生綜合小型股指數的入選標准包括：流通市值、成交量、股權集中度等。美蘭空港從2020年6月末至2021年6月末，12個的月末平均流通市值爲80.81億港幣，在流通市值標准上已經滿足甚至有較大幅度超出，成交量、股權集中度等指標公司也都滿足條件，因此9月份公司將大概率進入深港通，屆時流動性將大幅改善，助力估值修複。
海南自貿港核心資産，高成長性與高確定性兼備。隨着新塔台項目實現封頂，公司二期工程將在今年下半年正式投産，緩解産能瓶頸，未來3-5 年是公司客流量和免稅業務的黃金增長期。方正證券指出，中性預期下，預計2025年美蘭空港客流量增長至 4500萬人次(CAGR15%)，免稅銷售額增長至約100億元。同時，隨着海航集團破産重整工作實質性推進，母公司債務風險等問題逐步清晰，機場體系實現國有化，多年來壓制公司估值的問題將不複存在。