智通財經APP獲悉，高盛發布最新研報，將中國軟件國際(00354)投資評級升爲“買入”，看好公司整體解決方案、鴻蒙操作系統以及IT服務市場的整合趨勢。
該行表示，基于公司的産品線(互聯網IT服務GP2025E貢獻達到57%)以及其多樣化的客戶群(來自華爲的2025E收入占比下降至25%)，該行將更加看好中軟國際。這個觀點由叁個重要因素驅動：1) 整體解決方案持續發展。2) 6月份推出的鴻蒙OS2操作系統將有助于公司擴大其客戶群體。3)IT服務市場的整合趨勢。
報告提到，這些因素驅動該行提高其2021E-2025E的淨利潤增速至25%/53%/54%/60%/63%，同時提高了毛利率並降低了營運資本比例水平。該行更加看好中軟國際向雲和大數據的業務轉型以及不斷增長的非華爲IT外包業務。
該行預計，單一客戶(華爲)的收入集中風險會得到進一步下降。基于12個月的滾動市盈率，將目標價提高到21.81港元。此外，基于20倍2025E 的EPS，通過9%的恒定COE折現回2022E。綜上所述，該行將投資評級升級爲建議買入。