智通財經APP獲悉，中信證券發布研究報告，預計東嶽集團(00189)2021-23年歸母淨利分別爲12.68/15.77/17.27/億元，對應EPS預測分別爲0.6/0.75/0.82元，目標價6.8港元(對應2021年10倍PE)，首予“買入”評級。
報告中稱，東嶽集團是我國唯一同時布局氟矽行業的龍頭企業。公司主要從事新型環保冷媒、含氟高分子材料、有機矽材料、氯堿離子膜、氫燃料質子交換膜以及基礎化學品等産品的研發、生産和銷售業務。公司有機矽、制冷劑、含氟高分子材料等産品産能在行業內領先，是我國氟矽行業的龍頭企業，也是亞洲産能最大的氟矽生産商。公司産品在全球範圍內競爭力強，應用行業廣泛，受到下遊優秀供應商的認可。
該行表示，氟化工轉型升級，高端氟樹脂市場廣闊。2019年受全球需求疲弱、制造業景氣度下滑等因素，公司營收下降。2020年初受到疫情沖擊，公司積極應對，推行提質增效措施。隨着第二代制冷劑配額縮減及制冷劑更新換代，制冷劑將繼續維持較高盈利能力。氟樹脂業務研發積極投入，市場占有率達40%，隨着新增産能投放，行業集中度再次提升，公司將繼續作爲行業領跑者。
中信證券稱，有機矽市場競爭激烈，需求上行，産能翻倍市場份額增加。有機矽材料與人們日常生活、工農業生産和高新技術發展的關系愈加密切。我國相較于發達國家的人均有機矽消費量仍有差距，我國將成爲有機矽需求增長的重要區域。我國有機矽市場競爭激烈，子公司東嶽矽材募投項目建成後，公司産能將翻倍，有助于進一步做好下遊深加工産品，提高有機矽産品的附加值，獲取良好的利潤回報。
報告提到，氫能業務打破壟斷，受益“雙碳戰略”，順應能源發展趨勢。氫能源的發展是實現“雙碳戰略”的必由之路，燃料電池是氫能源利用的理想方式。子公司未來氫能在燃料電池關鍵核心材料——質子交換膜領域打破國外壟斷，實現質的突破，進入量産階段，淨利率達30%。未來子公司東嶽未來氫能科創板上市已經進入輔導階段，若上市成功將拓寬融資渠道，進一步提升行業競爭力，做中國的第一“爭光膜”。
該行認爲，氟化工和有機矽下遊市場廣闊，保持較高的增長。制冷劑配額削減，鞏固産業基礎護城河。隨着含氟高分子材料需求增加和有機矽産能的釋放，公司業績料將保持穩定增長。公司積極布局氫能發展，憑借研發優勢，打破國外壟斷，實現質子交換膜材料量産，順應“雙碳戰略”的國家發展規劃。公司在氟、矽、膜、氫四個方面持續發力，開拓進取穩固行業龍頭地位。