通脹是今年左右全球股市走向的主題，在物價上升，擔憂聯儲局及內地人行會收緊貨幣政策下，消費主題仍是值得逢低買入的好選擇。
在康師傅、中國飛鶴及周黑鴨三者間你應該如何選出最好的一隻？
1.康師傅（SEHK：322） 更多內容飲品業務一哥爭雄 康師傅投資價值為何勝農夫山泉？
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） |
| 16.8 | 16.7 | 6.0 | 19.2 |
康師傅是方便麵一哥，市場份額達46.3%，拋離排行第二的統一（SEHK：220）28個百分點，而且還有進一步擴大市佔率的趨勢。近年內地人口消費力上升，健康意識提高，再有疫情刷新人民對健康的重視，對方便麵的要求由價格轉向價值，擴闊行業盈利空間，康師傅作為第一龍頭受惠更大。
除了方便麵，康師傅還是部飲品市場的龍頭：即飲茶（含奶茶）銷量市佔43.6%排名第一、果汁銷量及即飲咖啡銷售額市佔分別 17.3%與12%，同為市場第二。集團一直推出新口味、新包裝和調整產品結構，配合多價格策略以滿足不同年齡的消費群；經銷商及直營零售商數目亦持續增加，完善全國性銷售網絡，支撐集團營收規模上升並繼續搶佔市場份額。
康師傅近年走輕資產化，去年出售兩家附屬公司的部分及全部股權，現金流入淨額約1.8億元，而輕資產形式可望降低營運成本和提高盈利能力。康師傅毛利率同比升 1.3個百分點至 33.2%；三項主要費用率下調 1.1個百分點至 24.8%；邊際利潤率增加 0.6個百分點至 6%，反映集團經營能力上升。
目前康師傅估值合理，6厘股息率更是別具吸引力。集團主要營運指標健康，應收賬款周轉天數及庫存周轉天數都有所優化，企業維持淨現金水平，慷慨派息可望維持，是長線投資者及食息一族的好選擇。
2.中國飛鶴（SEHK：6186）
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） |
| 18.8 | 16.4 | 1.6 | 41.9 |
中國飛鶴近日股價主要受「三孩政策」的推出而波動，初時市場認為政策有助推動出生率，但後來穆迪直接潑冷水，說政策不太可能大幅改變全國出生率。
不過，撇除三孩政策的成效不說，飛鶴近年基本面一直走強，其「更適合中國寶寶體質」的定位體現集團的經營實力，集團得以差異化優勢持續搶佔市場份額，集團同時重研發，可望再差異化定位這一路走得更深更遠。
雖然出生率不足代表嬰兒數目下降，嬰兒奶粉市場必然受影響。但除了初生嬰兒奶粉，飛鶴近年推出適合3歲至6歲幼兒的 4段嬰兒奶粉，硬生生擴大產品市場，高營收增長可望維持多一段時日。目前集團股價受市場對出生率的憂慮回落，估值降至不足 20倍，反觀集團近年盈利都保持高雙位數增長，毛利率亦年年遞增，值得投資者趁回調吸納。
3.周黑鴨（SEHK：1458）
| 現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） |
| 135.7 | 31.8 | 0.8 | 3.7 |
周黑鴨於 2019年底改革經營方針，以「直營+特許經營」模式加速業務擴展，而且成效良好，2020年共接收特許經營申請逾 2.9萬份，已開業門店有近 600家，合共貢獻營收 1.4億元，佔整體營收約 6.4%。
除此，集團積極開拓新銷售渠道，包括短視頻線上直播渠道、外賣、社區團購。當中外賣已打通盒馬、興盛優選、每日優鮮、樸樸、711、全家等渠道，廣泛渠道優勢提升特通銷售貢獻，線上電商銷售更是同比大升了 28.5%。
除了積極開源，周黑鴨同時致力節流，為生產中心自動化、智能化升級。而且於5大區設立工廠，輻射全國，可望支撐集團業務進一步擴張。管理層亦有信心以供應鏈優化抗衡原材料成本上升的情況。
周黑鴨現價市盈率高見駭人的 135倍，但這主要是由於去年上半年因疫情而淨虧損 4219萬元，拉低全年盈利同比下跌 62.9%。若今年盈利能回復至 2019年水平，市盈率足以拉回至低於 50倍，不比其他消費股高。加上集團 2019年底開展的改革成效顯著，業績可望遠勝 2019年，高增長更可望隨著集團經營實力提升而維持。
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