智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，考慮到二季度以來光伏玻璃市場價快速下行，下調信義光能(00968)2021年盈利預測26%至53.5億港元，下調2022年盈利預測17%至65.8億港元。考慮光伏行業整體估值中樞上移，維持目標價19.1港元，上行空間37.6%，維持“跑贏行業”評級，當前股價對應2021/22年229/186倍PE，目標價對應2021/22年31.5/25.6倍PE。
報告中稱，公司公布1H21盈利預增公告，公司預計1H21歸母淨利潤同比增100-120%至28.13-30.94億港元，略超市場預期，主要由于1H21公司光伏玻璃業務ASP和出貨量同比均實現提升，且生産效率同比提升抵消了原材料及能源成本的上漲。
該行表示，3月開始光伏玻璃價格持續大幅下跌，但1H20價格基數較低。3月開始至今3.2mm光伏玻璃價格較年初的42元/平米下降至23元/平米，累計降幅高達45%，價格的大幅下降基本在Q2發生。不過，由于1H20光伏玻璃價格受全球疫情影響也出現了下降造成基數較低，該行測算公司3.2mm玻璃1H21均價仍較1H20高20%以上。
中金稱，新産能投放和生産效率提升部分抵消成本上漲。年初至今，由于大宗商品價格影響，公司采購的不同原材料和能源成本分別出現了10%上下的上漲，但由于公司新産能的投放和生産效率提升，部分抵消了成本上漲。
報告提到，年內産能投放計劃持續，保證格局穩固加速提升市占率。公司全年計劃投産的4條1000噸/日的光伏玻璃産線已經有兩條于Q1投産，另外兩條計劃于6-8月陸續投産。另外，公司規劃的2022年張家港4條新産能和後續12條蕪湖新産能也已經啓動，在光伏玻璃低價的情形下，該行認爲公司有望憑借自身超前的規劃和雄厚的資金實力，持續穩固行業地位、提升市占率。
該行認爲，光伏玻璃價格後續繼續下跌空間不大。展望後續價格走勢，由于當前價格已經接近曆史價格的最低水平(3.2mm光伏玻璃20-21元/平米)，且當前原材料及能源成本均處于高位，二線廠商盈利情況已經不容樂觀。盡管目前終端光伏需求仍受矽料高價壓力，但邊際上看該行預計2H21需求有望好轉，玻璃價格後續繼續下跌空間不大。