FX168財經報社(香港)訊 美國股市自從年初出現“散戶大戰華爾街”劇情后，繼游戲驛站再出現AMC和Clean Energy Fuel等迷因股(Meme Stocks)熱潮。但華爾街日報撰文點出，這回熱潮與年初有所不同，數據顯示對沖基金等大型機構，并未涌進押注迷因股下跌的交易，顯示出做空者更謹慎對抗無視公司基本面的散戶。
觀察美國知名論壇Reddit WallStreetBets上帖文，不難意識到游戲驛站(GameStop)股票仍然散戶投資者熱烈討論的目標，今年以來漲幅超過1100%，但其空單余額僅占流通在外股數約17%，遠低于今年年初的102%。最近迷因股交易回溫，盡管有著多檔股票受到提振，但散戶可以軋空的減少許多。IHS Markit資料顯示，這些股票的空單余額遠低于1月時的水平。
今年以來漲勢更兇猛的全球電影院線領頭羊AMC，空單余額占據流通股數的比率，從1月初24%降低至最近的20%。AMC從1月初至今出售超過1億股股票，并且將債券轉換稱股權，稀釋成為融券比率。AMC在本周三(6月2日)單日猛漲近100% ，但重要股東Mudrick資本管理由于在周二(6月1日)提前清倉，使其錯失逾3億美元利潤。
目前Reddit散戶買盤仍強勁支撐，幫助AMC掃除新冠危機全球電影院慘淡業績。但在周二盤中消息傳出后，Mudrick卻已經出售所有AMC持股，主因是AMC股價被高估。Truist首席市場策略師Keith Lerner分析稱：“在美股歷史上最快的牛市開局后，我們看到市場預期大幅上升，因此更難讓市場感到意外。在我們經歷美股過去6至7周的大幅上漲后，市場進入區間交盤調整。”
盡管如此，數據顯示像是對沖基金等大型機構，并未涌進押注迷因股下跌的交易，顯示出這回與年初的情況有所不同，做空者更謹慎對抗無視公司基本面的散戶。華爾街援引分析師所指，此次推動迷因股漲勢的力量，主要是買權(Call Option)，即讓買家有權利在特定日期和價格買進的權利。如果押注的股票股價走揚，那買家從靠買權從中獲利。
Sibilla資本投資長Lorenzo Di Mattia指出，對沖基金害怕持有大量迷因股的空頭部位，即使基本面顯示出做空的道理。他繼續補充說：“AMC股價或許只值10美元，卻不代表很快就會跌到該水平。散戶大軍并不在意估值，因此風險比平常要高得多。”
Lorenzo Di Mattia也正在權衡押注AMC股票價值將下跌，他解釋道：“如果它像今年年初的游戲驛站一樣，它可能會在崩潰之前再次翻倍，這就是為何它很難做空。”
看漲期權活動的激增可能會迫使一些參與者購買股票，類似于空頭擠壓。 但是，看漲期權活動的增加并沒有讓看跌的投資者陷入困境，反而促使銀行等做市商購買股票以對沖頭寸。 這是因為如果合約被行使，看漲期權的賣方有義務交付這些股票。
Blonde Money 創始人Helen Thomas表示，對沖基金等投資者可能會購買某些股票，以試圖引發這種現象，即所謂的伽瑪擠壓。一些個人投資者也在Reddit論壇上交易期權，并發布其持倉截圖。然而，雖然這種擠壓可以加速上漲，但它也可以為股票的下跌增添動力。
野村控股的跨資產策略師Charlie McElligott分析道：“它削減了兩個方面，它創造了暴跌，但如果這些股票開始走低，交易商就會賣出。它創造了這些崩潰，促使崩潰循環。”
根據IHS Markit的數據，Bed Bath & Beyond Inc在1月份人氣飆漲，其空頭權益約占其未償付總額的31%。但據追蹤Reddit上所提及股票的TopStonks.com稱，自今年年初以來，該股票在WallStreetBets上已經基本失去光彩，并且不在過去一周最受歡迎的股票之列。值得關注的是，這家零售商的股價今年以來上漲近80%。