智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，考慮到國資入股的積極利好，將天倫燃氣(01600)目標價上調11.1%至10港元，對應8倍2021年前瞻市盈率和18%上行空間，維持“跑贏行業”評級。
天倫燃氣發布公告，實控人張瀛岑主席以每股7.68港元的價格出售1.2億股(相當于已發行股份的11.96%)予珠海港(000507.SZ)，公司預計出售事項將于6月30日完成。該行認爲，此項交易爲近期實控人以7.5港元的價格收購IFC減持的1.41億股的後續交易。此次出售珠海港的交易價格7.68港元相當于最近交易日收盤價折讓9.2%，但是較收購IFC的價格有2.4%的溢價，主要反映實控人持有期間的資金成本和交易成本等。此次交易完成後，中金預計，實控人持有公司55.96%的股份，仍爲第一大股東，且較IFC/珠海港兩筆交易前增持超過2%，同時，珠海港以11.96%的股份成爲公司第二大股東，而IFC仍然持有3%左右的股份，該行預計短期並沒有進一步抛售的風險。
珠海港爲珠海國資委下屬企業，並且近年來持續發力新能源布局，包括天然氣、光伏、風電等領域，並且在珠海本地運營城市燃氣項目。
中金認爲，珠海港入股對天倫燃氣是積極的利好，因爲1)帶來更多的協同效應，尤其是反映在天倫燃氣的異地燃氣並購上，珠海港有望充分利用天倫發力全國範圍內的燃氣項目並購，爲未來發展和保持快于同行的增速奠定基礎;2)在雙碳目標下，國有資本仍然肯定天然氣作爲一次能源的地位，並認爲其在未來清潔能源的推廣中占據重要的地位;3)考慮到珠海國資委下屬企業珠海港對天倫燃氣的入股，這是對天倫燃氣的肯定，未來的增長不只是反映在氣量的增速，還有ROIC/ROE等財務指標的持續改善。
該行認爲，天倫燃氣將持續受益于農村清潔能源的推進。2021年河南省政府報告提出，加快農村基礎設施提檔升級，加快實施“氣化鄉村”工程，新增農村天然氣用戶200萬戶。中金預計未來4-5年，公司仍有380萬戶的煤改氣工程將陸續完成，潛力盈利貢獻在20-25億元。