全球芯片短缺使得半導體和相關元件的銷售大幅上升,設計和銷售芯片的公司股價也隨之飙升。超微(AMD.US)和英偉達(NVDA.US)是這一領域最熱門的兩家公司,自2020年初以來,兩家公司的股價分別上漲了78%和174%。
市場預計這兩家公司將在2021年的剩余時間裏繼續以驚人的速度增長。對于打算長期持有,並能忍受價格劇烈波動的投資者,兩只股票都值得考慮,但是英偉達更適合長期持有。
AMD——盈利水平大幅增長
多年來,AMD持續推出了一系列快速改進的芯片,以應對筆記本電腦和PC市場、以及數據中心的硬件和基于它們的雲計算服務,其競爭對手主要爲英特爾,後者在過去12個月銷售規模達到780億美元,其中一半來自個人電腦和相關硬件銷售。
相比之下,AMD的規模很小,在同一時期的銷售額僅爲114億美元。但是,AMD去年收入增長了70%(相比之下,英特爾的收入增長了8%),這意味着AMD正在攫取大量新的市場份額。
AMD發力點主要基于一套價格合理的CPU、GPU和其他用于個人計算和企業數據中心的處理器展開,並就這些處理器添加一種新的芯片類型——FPGA用于從數據中心到網絡到工業設備的所有領域。AMD通過收購FPGA領導者Xilinx進入這一領域,此前英特爾通過並購Altera和Omnitek收購了該項業務。
AMD預計今年的營收將增長50%,令人驚奇的是其盈利水平。此前AMD在盈利能力方面落後于許多同行,但隨着市場份額和芯片技術的增加,它正在取得重大進展。過去12個月的營業利潤率爲16%,而一年半前的2020年初還不到10%。加入Xilinx將有助于AMD在這方面取得進一步的進展。
考慮到其快速增長的銷售額及盈利水平,AMD的合理估值是全年預期每股收益的38倍。半導體和科技元件遵循一種周期性的商業模式(銷售隨着客戶需求而起起落落,而客戶需求往往圍繞新産品的推出和新的科技能力展開),因此不要指望銷售永遠保持兩位數的高速增長。但考慮到AMD目前的發展勢頭,由于芯片短缺,AMD銷量持續走高,AMD看起來是一個好的標的。
英偉達——預計二季度營收同比增長63%
NVIDIA開始設計GPU以支持高端視頻遊戲圖形,並持續削弱英特爾在該領域的領先地位——特別是在數據中心。英特爾“數據中心”季度收入幾乎相當于英偉達2021年第一季度的總收入,但與AMD一樣,英偉達正在蠶食市場份額。在過去的12個月裏,其收入增長了47%。
該公司正在迅速成爲不僅僅是半導體行業的領導者,它還是高科技領域的領先研發公司。事實上,去年研發支出占銷售額的22.5%,是科技巨頭中增長率最高的公司之一。NVIDIA立志在人工智能領域引領潮流,盡管支出巨大,英偉達的營業利潤率在過去一年裏保持在29%的健康水平。
人工智能需要處理大量的數據,這是一個高強度的計算過程,擴展了CPU的限制。相比之下,GPU可以將進程加速很多倍,同時比舊的CPU設計消耗更少的能量。因此,許多數據中心運營商正在將NVIDIA GPU加入其中,或者幹脆用新的NVIDIA系統取代舊的硬件。再加上其遊戲業務,這使得英偉達第一季度的銷售額增長了84%。
英偉達沒有提供全年指導,但預計第二季度收入將比去年同期增長63%。
英偉達目前股價是全年預期每股收益的41倍,估值很高,但鑒于其正在建立一個更高效的人工智能世界,其應用從車輛安全、醫療保健研究再到雲計算的各個領域,因此對于着眼于長期潛力的投資者來說,NVIDIA是一只值得擁有的股票,因爲其將GPU專家變成了面向未來計算的成熟技術平台。
目前該買入英偉達還是AMD?
AMD目前估值相對較低,鑒于其多年的投資終于開始見效,目前估值吸引力很大,公司將持續受益于全球芯片短缺。
相對而言,英偉達更適合長期持有,公司正在擴展其業務範圍,憑借在所有領域的尖端技術,英偉達有着多年的高增長潛力,盡管其半導體業務具有一定的周期性。