智通財經APP獲悉，新冠疫情下，電子遊戲、3D娛樂等互動內容市場正迅速擴張，用戶數量的不斷增長，進而帶動了3D娛樂平台用戶參與度的提高。其中，3D內容創作公司Roblox Corp(RBLX.US)和Unity Software(U.US)作爲該市場的主要參與者，哪家公司更被市場看好呢？
Roblox Corp
Roblox主要從事在線遊戲服務供應。在Roblox平台，用戶可以通過體驗項目“人類共同體驗”(Human co-experience)，在虛擬的3D數字世界中與其他用戶進行互動。
Roblox平台由Roblox Client（覆蓋PC、移動、主機）、Roblox Studio、Roblox Cloud3個元素組成。其中，Roblox Client是面向普通用戶的3D應用程序；Roblox Studio是一個允許開發者和創造者構建、發行和運行3D內容的工具集；Roblox Cloud可以爲平台提供服務和基礎架構。
Roblox平台主要依賴于開發者和創造者，而用戶則需要購買一種名爲Robux的數字貨幣，用來購買虛擬服裝配件、模擬手勢或表情。
該公司的大部分收入來自于其平台上虛擬物品的銷售。其中，Roblox采用一個稱爲Bookings的指標，通過用戶在給定時期內所購買的虛擬貨幣數量，來確認其在付費用戶的平均生命周期內的大部分收益。
在第一季度，Roblox的每個DAU的平均bookings(ABPDAU)爲15.48美元，同比增長46%。4月份，Bookings在2.42-2.45億美元之間，同比增長59%-61%。在今年余下的時間裏，該公司預計用戶參與度和盈利能力都將持續增長。
在該公司的商業模式下，開發人員還可以通過其他功能通過他們的遊戲獲利。 Roblox保留了每筆Robux交易的一部分，並將其余部分分配給其開發者，開發者可以選擇將Robux兌換成美元，或者將其再投資于開發者工具。
Roblox還有一個名爲Roblox Premium的訂閱平台，包含各種訂閱級別，從每月4.99美元起，到每月19.99美元不等。訂閱該項服務的用戶在其平台上購買數字貨幣時，每月可獲得Robux津貼和10%的獎金。
其他數據方面，該公司Q1實現營收3.87億美元，同比增長140%。然而，淨虧損由2020財年Q1的7440萬美元擴大至1.342億美元；每股虧損0.46美元，上年同期爲0.44美元。
該公司在其Q1財報電話會議上表示，從中長期來看，預計訂閱服務將爲其平台提供更多體驗服務。該公司還指出，截止目前爲止，Roblox Premium的現有用戶依然得以留存。
截止一季度末，Roblox付費用戶的平均生命周期爲23個月。
Roblox一季度平均日活躍用戶(DAU)達4210萬，主要是由于美國和加拿大以外地區的DAU同比增長87%。此外，該公司13歲以上的用戶群快速增長，截止一季度末，DAU同比增長111%。
該公司的核心增長動力仍然是在各個年齡段和地區用戶群的擴張。而在近期，該公司正式在中國上線，並與騰訊(00700)達成戰略合作夥伴關系，將其平台引入中國大陸。
雖然Roblox平台目前主要爲手機、平板電腦、電腦和Xbox遊戲機定制，但該公司也曾表示，希望在未來將其平台應用于任天堂Switch和索尼PlayStation。
財報公布後，Truist Financial分析師Matthew Thornton將Roblox目標價由83美元上調至103美元，並重申“買入”該股。該分析師表示，雖然Roblox第一季度Bookings已經較市場預期高出14%，但預計該公司對第二季度Bookings的預期“至少還要比市場預期高出中單位數的水平”。Thornton最後補充道，未來投資者關注的焦點可能仍將是Roblox在中國的業務。
目前華爾街共有7位分析師予以該股“買入”評級，平均目標價爲87.43美元，較當前水平約有12.5%的下行空間。
Unity Software
Unity是一個實時創建和操作交互式3D內容平台。該平台爲開發人員提供了全面的軟件解決方案，以幫助開發人員在平板電腦、pc、手機和主機創作2D和3D內容並從中盈利。
通過Unity平台創建的內容支持多個平台，包括微軟(MSFT.US)Windows、蘋果(AAPL.US)Mac、任天堂Switch和索尼PlayStation。
Unity通過每月訂閱其實時2D和3D交互式內容開發工具創收。此外，該公司還通過收益共享策略和基于使用量模式，以及其貨幣化産品、Unity廣告和Unity IAP(程序內購買)獲取收益。這些方式都有助于開發人員擴大終端用戶群，並實現內容貨幣化。
上月，Unity公布了第一季度業績。其中，該公司Q1實現營收2.348億美元，同比增長41%，這是該公司連續第十個季度營收增長超過30%。
該公司Non-GAAP攤薄後每股虧損0.10美元，上年同期爲0.11美元。
第一季度，該公司有837個客戶在過去12個月裏營收都超過了10萬美元。
在一季度強勁的表現下，該公司上調了其2021財年全年預期。該公司預計，全年營收將在10-10.15億美元之間，同比增長29%-31%。根據Unity的說法，目前市面上很少有軟件公司能達到10億美元的規模，這將是該公司的一個重要裏程碑。從長期來看，Unity預計其營收將以30%的速度增長。
不過，Unity表示，公司在2021財年的業績指引中已經把蘋果IDFA新政影響納入其中，Unity稱：“過去兩年我們一直在爲IDFA做准備。截止目前爲止，我們在平台上的支出非常龐大，在不包括IDFA的情境下，公司平台表現良好，客戶反饋積極。早期迹象讓我們相信，我們的表現將比市場上的其他公司更優秀，雖然我們仍然認爲IDFA將在2021年使我們的營收減少約3000萬美元，但我們仍然將全年預期提高5000萬美元。”
對此，該公司預計，2021財年的運營虧損將在9000萬-1億美元之間。
展望第二季度，Unity預計營收將在2.4-2.45億美元之間，同比增長30%至33%。其中，該預期值包括IDFA生效的兩個月。
第二季度，由于持續對其業務的投資，該公司預計Non-GAAP運營虧損將在3000-4000萬美元之間。
值得注意的事，在隨後的財報電話會議中，Unity總裁、CEO兼執行主席John Riccitiello提到了Unity未來將如何融入元宇宙(Metaverse)概念。
Riccitiello表示：“我認爲許多人對于元宇宙的看法都是錯誤的，因此他們把元宇宙看作是一場關于Roblox或《堡壘之夜》是否會獲勝的競爭。我的看法非常不同。元宇宙概念中有無數個端點，其中包括購物網站、遊戲、社交網絡、短信應用程序、3D會議和工作網站，以及以Unity Reflect形式增強的實時3D建築。在未來幾年，元宇宙將以巨大的方式擴張，而我們正在做的就是提供大量的基礎架構來實現這一目標。”
財報公布後，Wedbush分析師Michael Pachter發表報告表示，重申該公司“買入”評級，目標價由175美元下調至125美元。Pachter表示，雖然該公司的業績指引已考慮了IDFA的負面影響，該公司管理層依然認爲不利因素的存在，但是，該公司的預期增長仍然符合其預期。
該分析師補充道：“由于Unity計劃繼續進行研發投資，並擴大其平台和産品套件，因此公司預期未來仍將繼續虧損。但我們認爲，該公司的業績指引將使投資者重拾信心。”
目前華爾街共有7位分析師覆蓋Unity，其中6位予以“買入”評級，1位予以“持有”評級，平均目標價爲127美元，較當前水平約有35.8%的上行空間。
總結
可以看到，Roblox期望通過將其3D內容迅速擴展至美國和加拿大以外的地區，並瞄准更廣泛的年齡群體。而Unity則考慮在其平台上投入更多資金，以擴展其軟件産品。
雖然目前華爾街分析師均看好這兩家公司，但基于未來12個月的上行空間，Unity或許是更好的選擇。