智通財經APP獲悉，大摩發布研究報告，將九龍倉置業(01997)評級由“增持”下調至“與大市同步”，目標價由50港元降至46港元。
報告中稱，公司股價跑贏市場已反映了中國香港零售銷售的同比轉正，考慮全面恢複通關或延至年末，營業額租金分成貢獻帶來的上行空間或明年才會展現；由于旅遊複蘇慢過預期，該行修訂對其估值基礎，每股資産淨值(NAV)折讓由原先30%擴至35%。在零售收租股中，該行偏好希慎興業(00014)及領展房産基金(00823)。
報告稱，公司股價在過去半年內跑贏恒指16個百分點，現估值相當于市帳率0.7倍及3.2%股息率。該行預計，公司股價已反映短期正面因素，如零售銷售展望改善及疫苗接種推廣。曆史數據來看，公司市盈率與中國香港零售業銷售同比增長大致同步，該行預計中國香港的零售銷售2月在低基數下同比升30%的表現已屬很強水平，今年余下時間內增速將放緩。
大摩稱，中國香港疫情改善，時代廣場及海港城租戶銷售短期仍由本地消費主導。該行修訂通關預計由原先的年中延後至第四季度，即使正式通關，公司複蘇也將承壓。
報告補充，公司的寫字樓業務本年至今表現疲弱，短期預計未有起色；因來自九龍東的競爭加劇，後者新型商廈以較低租金招租。