智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，采用PE估值法對海吉亞醫療(06078)進行估值，可比其2021年平均PE爲135.19倍。按可比公司PE估值法，予2021年目標估值156倍，和同類醫療服務公司的估值區間中位數相近，對應目標價79.94港元，首予“買入”評級。
報告中稱，集團以腫瘤業務爲核心，聚焦于腫瘤放療治療領域，2009年收購立體定向放療設備制造商和伽瑪星科技公司，獲得獨立生産制造放療設備的能力。放療業務涵蓋公司自有醫院放療業務以及向醫院合作夥伴提供的一系列第叁方放療業務。根據2019年集團放療服務産生的收入及其旗下醫院和放療中心所裝置的放療設備來看，海吉亞醫療集團是中國最大的腫瘤醫療集團。
該行表示，腫瘤市場空間廣闊，二、叁線城市腫瘤醫療服務資源滲透不足。中國癌症發病人數由2015年400萬人增至2019年440萬人，位居全球首位。預計2025年將達約510萬人，其中叁線及其它城市相較于中國一線城市和二線城市占中國癌症發病人數最大比例且增速最快，腫瘤醫療服務市場在叁線城市仍然存在較大市場及缺口。
此外，中國放療設備對標全球發達國家仍然呈現較爲短缺局面及分布不均的局面。中國癌症患者的資源與國際腫瘤市場仍呈現較大差距，從放療設備數量來看，中國每百萬人口僅對應2.7台放療設備數量，而發達國家如美國、瑞士、日本和澳洲分別對應放療設備可達14.4台，11台，9.5台和9.1台。海吉亞醫療集團戰略部署二、叁線城市，該區域較大的腫瘤醫療資源缺口和服務需求將帶來廣闊的市場。
報告提到，公司內生外延雙輪驅動，集團腫瘤醫療服務版圖不斷擴大。集團自2009年開展業務以來，公司通過內生性增長、戰略收購以及與醫院合作夥伴合作，建立覆蓋全國以腫瘤科爲核心的醫院及放療中心網絡。截至目前公司共經營8家以腫瘤科爲核心的民營營利性綜合醫院，覆蓋中國4個省份和1個直轄市。2021年4月25日收購蘇州永鼎醫院，幫助公司進一步增強長叁角區域的布局，于同年5月26日集團收購賀州廣濟醫院，進一步加強了在華南地區的區位優勢。此外，公司規劃新建的5家醫院和3家醫院二期項目預計將于2021-23年不斷投入運營。持續內生性增長和外延式並購不斷擴大海吉亞腫瘤醫療服務的版圖，拉動業績增長。
該行認爲，集團憑借良好的業務運營能力以及積極的商業模式探索，未來有望成爲中國醫療體系，尤其是腫瘤特色醫療領域中的領先者，該行預計，公司2021-23年營收分別爲21.78億元，32.8億元，48.32億元，同比增長率分別爲55.29%，50.6%和47.3%。歸母淨利潤爲3.16億元，4.17億元及5.48億元，同比增長85.96%，31.79%和31.38%。