智通財經APP獲悉，中信建投發布研究報告，維持寶龍商業(09909)“買入”評級，目標價39.08港元。
報告中稱，5月27日公司發布公告，旗下全資子公司上海嘉绱聯合深圳騰訊，與上海悅商簽訂增資協議，分別投資人民幣5000萬元，總額1億元，用于加碼布局智慧商業。增資完成後，公司和騰訊將分別擁有上海悅商8.3%的權益。
該行表示，公司和騰訊(00700)的合作由來已久：2019年公司就與騰訊戰略合作設立合資公司上海寶申數字科技有限公司，通過騰訊的雲計算、微信支付、小程序、AI、位置服務、IOT等技術能力，分別從銷售者、經營者、管理者及智能硬件四個方面研發上線相關産品，並初步完成數據聯通。
此次，雙方共同增資的上海商悅是一個專注商業資産運營行業的數字化服務商，且一直是包括寶龍地産和其他第叁方商業地産集團的的關鍵供應商，此次增資後騰訊也將給予更多的技術和資源支持，和寶龍商業的業務和管理經驗相融合，加強公司在智慧商業上中台能力的建設。
報告提到，公司估值水平合理，預計未來財務回報可觀。上海商悅投前估值爲5億元，對應2020年11.5倍PS和2021年3.14倍PS，低于同行業二級市場估值水平。2020年公司實現營收4363.3萬元，除稅後淨利潤380.8萬元。據獨立第叁方對公司的預測，公司2021-23年收入增速分別爲265%/121%/102%，且將于2023年實現正的股權自由現金流，預計未來也將爲公司帶來一定的財務回報。
該行預計，公司2021-23年EPS分別爲0.68/0.96/1.35元，對應2021-2023年PE分別爲37/26/19倍。