“芯片巨頭”英偉達（NVDA.US）一直被貼上“太貴”的標簽。不過，投資者是否注意到，英偉達上一次以個位數的EV/Rev倍數交易是多久前的事了，這是否意味着投資者應該接受這個頭部玩家享受長期估值溢價的事實？
智通財經APP注意到，英偉達發布了最新業績，一季度營收56.6億美元，好于市場預期的54.1億美元，淨利潤同比增長109%；第一季度調整後每股收益和營收均超出華爾街分析師預期。
英偉達于 5 月 26 日接受了采訪，表示預計今年第二季度收入會高于預期，遊戲顯卡、數據中心用計算卡、加密貨幣挖礦專用顯卡的需求均有了明顯增長。英偉達于今年推出了 CMP 系列礦卡，目前已經有 CMP 30HX 正式推出，未來還將發布一系列性能更強的型號。
回過頭來看英偉達的股價表現，該公司已經連續4年持續保持10倍的EV/LTM倍數進行交易，期間該股表現仍超過大多估值較低的半導體同行。可見，投資者並沒有因爲英偉達的溢價倍數而拒絕買入英偉達。
作爲GPU的市場領導者，英偉達創造了跨多個行業核心産品，如科學計算、AI、數據科學、AV、機器人、增強和虛擬現實等，該公司也是超級計算加速器市場的全球領導者，擁有超過90%的市場份額。
目前，英偉達的估值對應22.8倍EV/LTM、15.5倍EV/FY+1。時間退回到2018年，彼時英偉達的估值對應概念業績爲16.1倍，遠遠領先于同行（INTC、TSM、QCOM）。
因此可以說英偉達一直“這麽貴”，在本輪科技股的反彈中，英偉達的高估值持續有較好的市場表現。
從業績增速來看，無論是以3年、5年還是10年的複合年增長率計算，英偉達業績增速都是最快的是，其次是TSM公司，高質量的增長通常伴隨着強勁而穩定的現金流。
值得注意的是，英偉達已經不再是一家老牌的半導體公司，而是處在行業處于高景氣度的芯片制造商，公司數字化轉型的各個方面都有長期的增長動力。
此外，從過去幾年的盈利及營收數據來看，英偉達的表現一直好于華爾街的一致預期。
將其與競爭對手AMD公司進行對標，盡管AMD業績同樣增長強勁，但是在運營面，AMD的運營利潤率不及英偉達穩健，盡管AMD的運營利潤率在最近幾年有了顯著的提高。
因此，AMD估值低于英偉達並不奇怪，因爲英偉達擁有更高的利潤率，盡管AMD最近一直在追趕。如果AMD經營業績持續提升，並實現其預期的高收入增長率，AMD的回報率仍可能繼續優于NVDA。
總之，盡管被貼上了“昂貴”的標簽，但基于強勁的業績表現及增長預期，英偉達股票也將長期走強。
