智通財經APP獲悉，華泰證券發布研究報告，維持思摩爾國際 (HK:6969)(06969)“買入”評級，目標價90.73港元。
報告中稱，WHO衛健委報告影響電子煙市場情緒，長期利好行業龍頭。2021年5月26日國家衛健委和世衛組織駐華代表處共同發布《中國吸煙危害健康報告2020》，報告提出有充分證據表明電子煙具有一定危害性。該行認爲，《報告2020》符合我國所貫徹的世衛組織《煙草控制框架公約》中的控煙目標，盡管短期或帶來市場情緒的波動，但長遠來看有助于推動電子煙行業朝着規範化發展，該行看好思摩爾國際行業領先地位。
華泰證券稱，《報告2020》與《報告2012》整體框架基本一致，契合《煙草控制框架公約》的控煙目標。《報告2020》系統闡述吸煙如何危害健康，列舉了吸煙及二手煙暴露與四大慢性病之間相關聯的最新研究證據。與《報告2012》相比，《報告2020》中新增電子煙的健康危害章節，指出電子煙調味劑加熱後可産生有害物質，調味劑的不合理使用會提升對電子煙使用者的危害。該行認爲，明確電子煙的潛在危害是後續加強行業規範化管理的基礎，長期看有助于推動行業良性發展，加速行業集中度的提升。
該行表示，電子煙産品滲透率快速提升，行業高景氣持續。據艾媒咨詢數據，2020年中國電子煙市場規模爲83.3億元，2013-20複合增長率達72.5%;疫情也沒有改變行業快速發展的趨勢，2020全球電子煙市場規模同比增15.6%至424億美元。電子煙行業高景氣也加速産業資本湧入，例如比亞迪電子(00285)2020年年報中提及的主營業務範圍已涵蓋電子霧化。盡管近兩年電子煙行業出現競爭加劇的隱憂，但考慮到電子煙制造需要具備深厚的技術積累，完整的核心專利技術群，同時PMTA政策下客戶轉換成本高，該行認爲當前行業龍頭仍具有顯著的競爭優勢。
報告提到，思摩爾國際陶瓷芯技術全球領先，PMTA政策下海外電子煙龍頭與公司合作緊密，客戶黏性高;國內方面，行業仍處在加速發展階段，監管力度的加大有望推動行業規範化發展，而與産品力領先的龍頭生産商合作將是品牌商實現快速發展的有效途徑，因此該行認爲思摩爾國際優勢有望得到進一步鞏固。該行維持公司盈利預測，預計2021-23年EPS爲0.93/1.39/2.02元，參照可比公司2021年53xPE均值，考慮到電子煙行業高景氣度以及公司深厚的競爭壁壘，予其2021年80x目標PE。