智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告，維持金山軟件(03888)“買入”評級，目標價合理區間爲70-75港元。
報告中稱，金山辦公(688111.SH)營收和利潤均超市場預期。21Q1實現收入爲7.73億元(+107.7%)，歸母淨利潤爲3.07億元(+178.7%)，扣非歸母淨利潤爲2.57億元(+302.3%)。公司銷售商品提供勞務收到現金爲8.39億元(+61.4%)，經營活動現金淨流量爲2.28億元(+72.7%)。公司合同負債達到8.73億元，同比增長82.6%，環比增長4.8%。該行估計今年信創與付費率增加，將持續驅動公司業績快速增長。
國信證券稱，遊戲業務方面，主力遊戲延期1-2個月左右。PC遊戲《劍網3》今年Q1同比增長23%，但遊戲業務受制于主力遊戲未在Q1發行，導致整體收入與去年同期持平。整體來看：1)公司的PC遊戲《劍網3》在去年高基數的水平下今年依然保持強勁增長，說明PC端遊已經徹底擺脫了2018-19年的整合打磨期，重新回到穩健上升的軌道;2)手機遊戲較年報後指引略微推遲1-2個月，或對今年原本預期的20%的增速有個壓力，該行將今年遊戲業務增速下調爲15%-20%。值得一提的是，《緣起》官網預約已經超過367W，該行期待着遊戲在運營後能有超預期的市場表現。
報告提到，金山雲(KC.US)後續呈現逐季增速放大。公有雲收入增速同環比均略有下降，但公司作爲領先的獨立第叁方雲平台，隨着高清視頻、VR、AR等新場景的落地，公司有望繼續享受互聯網行業流量高速發展的紅利，企業雲新老項目穩步推進，在雲主機、大數據、雲存儲等方面具有核心技術，在金融、政務、公共服務行業應用場景上具備競爭力，二季度之後將重回高速增長局面。