智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告，首予中國電信(00728)“買入”評級，合理估值區間爲3.25-3.73港元。
報告中稱，叁大運營商現在形成的市場格局是重組過程和市場競爭疊加下的結果，中國電信在固網業務的先發優勢爲其後續業務發展奠定堅實的基礎。公司傳統業務收入實現穩步增長，智慧家庭和産業數字化收入占比持續提升，近期擬A股上市，募投資金重點投向創新業務方向。
該行表示，一方面中國電信是唯一在2020年保持移動用戶數淨增的中國運營商，其移動用戶ARPU值位于移動和聯通之間，伴隨5G用戶滲透，移動用戶ARPU降幅持續收窄。另一方面，中國電信發展固網的優勢主要在于優質穩定的網絡質量、快速響應的服務質量以及智慧家庭産品的捆綁營銷。固網用戶數保持穩健增長，固網接入ARPU值企穩回升，往智慧家庭領域的延伸發展促使固網業務煥發生機。
報告提到，中國電信創新業務收入規模位居第一，是國內最大的IDC廠商，公司聚焦實踐“雲改數轉”戰略，具備“雲的層次化布局、雲邊協同、網隨雲動、雲網一體化安全”四大優勢。面向B端市場，中國電信雲網資源豐富，在工業互聯網、雲計算、IDC等領域積極布局，未來有望在5G雲網融合大時代提高網絡增值服務的話語權。
國信證券稱，公司正處于業務轉型優化階段，經營拐點顯現，未來幾年行業無序競爭趨緩，新業務增長貢獻加大，費用端壓力可控。該行預計，2021-23年營收爲4320/4630/4955億元，歸母淨利潤爲229/254/288億元，對應PB分別爲0.46/0.45/0.43倍。