智通財經APP獲悉，招商證券(香港)發布研究報告，維持昆侖能源(00135)“買入”評級，目標價12港元。
報告中稱，受惠經濟複蘇，尤其是去年疫情期間深受打擊的商業及加氣站客戶需求恢複，該行預期昆侖能源的零售銷氣量在21財年將保持彈性。管理層指引21財年零售銷氣量同比增長15%，該行認爲這一指引相對保守，並未充分反映去年並購的潛在貢獻。因此，該行預期公司銷氣量同比增幅將達到+20%左右，其中來自工業客戶的增幅達25%。
招商證券(香港)稱，據數據顯示，公司河北唐山和江蘇如東LNG接收站21年前4個月的接卸量同比增長+15%，利用率達到85%以上，該行認爲這是因3月結束的供暖季需求增加所致。其唐山LNG接收站已完成新增儲氣罐和配套設施，將在今年下半年全面正式投産運行。與此同時，如東LNG接收站的擴建工程預計將在今年年底前完成，這將優化兩個LNG接收站接卸能力的連續性，進一步提高其利用率。該行預計21財年公司兩個LNG接收站的平均利用率能夠達到83%，而去年爲79%。
報告提到，看好昆侖的下遊城市燃氣擴張戰略以及中石油的供應支持，以推動燃氣銷售的穩定增長。資産出售及派特別息後增加的190億元現金使昆侖的並購戰略能夠擴大地域覆蓋。昆侖能源當前估值爲13.3倍21財年預測市盈率或1.1倍21財年預測市淨率，2021-23財年預測每股盈利複合年增長率爲9.1%。
該行認爲，2021年上半年業績和並購活動將成爲主要催化劑，同時認爲公司可能會跟隨其他同業的步伐，向增值服務和綜合能源領域擴張，爲盈利提供進一步的長期上行空間。