近日，易居企業控股（02048.HK）（下稱「易居」）資本市場運作，可謂是好事連連。
4月27日，花3億元買下添玑網絡，強化房地產線上網絡及數據分析服務領域核心競爭力。
4月28日，與阿里巴巴戰略合作再度升級。易居先以增發新股方式收購阿里巴巴所持有的天貓好房公司85%股份。與此同時，阿里巴巴和董事長周忻進行大舉增持，以及國内頂流私募基金雲峰基金斥巨資入股。
4月29日，據Wind數據顯示，南下資金大幅湧入易居，港股通持股比例創出年内的新高。
- 第二大股東增持，知名基金入股，南下資金持續湧入......持續性的利好，足以反映出易居未來發展前景受到高度認可與支持。
房地產數字化轉型大勢所趨之下，易居先發優勢儘顯
數字化浪潮正席卷而來，全球各行各業無不緊跟潮流，積極謀求數字化轉型。我國更是將數字化建設納為未來發展的重要戰略。
《第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》(下稱「十四五」規劃）中第五篇「加快數字化發展，建設數字中國」中，明確強調迎接數字時代，激活數據要素潛能，推進網絡強國建設，加快建設數字經濟、數字社會、數字政府，以數字化轉型整體驅動生產方式、生活方式和治理方式變革。
在數字化發展大勢所趨之下，房地產業也不例外，在新基建、城市化更新及「十四五」規劃等政策陸續出台，科技賦能在房地產行業的廣泛應用推動了房地產行業的數字化轉型。
特别是在新冠肺炎疫情的期間内，加速了房地產行業數字化和智能化的發展趨勢，以及房地產行業結合技術相關模式的創新。線上看房、售房模式不斷成為各大房地產開發商抗疫期間的新營銷模式。其中，碧桂園、萬科、恒大等大型房地產商在線賣房均取得不俗成績。
雖然房地產行業數字化轉型是大勢所趨，但我國房地產數字化轉型處於初級階段，行業内的信息流動和篩選都沒有形成有效的機制，創新地產業務場景數字化應用滲透率不高。因此，房地產行業數字化轉型階段迫切需要擁有一個可信度高、科技賦能強勁的數字化交易與服務的平台或生態圈，以推進行業數字化轉型，讓房企們少走彎路。
在此背景之下，房地產服務行業排頭兵及先行者的易居，充當起房地產行業數字化轉型時代的探路者及引領者，依託「數字化營銷平台」和「數字化交易平台」雙輪驅動，加速推進我國房地產行業數字化轉型的步伐。
就數字化營銷平台而言，易居通過整合開發商、經紀商、服務商、購房者，打造開放化、協同化、線上化、數據化的房地產營銷全產業鏈生態。
就數字化交易平台而言，基於大數據優勢，提供數字化解決方案服務，開創大數據資產流通交易平台。
為構建了房地產數字化營銷及交易全鏈條平台，易居加速業内優質資產整合，同時聯手阿里巴巴、華為等科技巨頭，不斷強化自身在房地產數字化營銷和交易的護城河。
2020年7月，易居與阿里巴巴宣佈戰略合作關係，雙方開展了包括線上線下房產交易、數字營銷和交易後相關服務等領域的深度合作。
2020年8年，易居收購樂居56.19%的股權，並於2020年11月後並表。樂居作為中國領先的房地產家居互聯網平台，資產非常的優質。據了解，樂居透過網上平台提供房地產電子商務、網上廣告及網上掛牌服務，其平台由覆蓋370多個城市及多種移動應用的地方網站組成。
2020年9月，阿里巴巴與易居聯合推出天貓好房，致力於打通看房、購房全鏈路，為開發商定制專門的房產旗艦店，打造房產線上營銷平台。
2021年4月，易居通過旗下克而瑞攜手華為，共同發佈地產數字化白皮書。兩家公司在深入調研行業TOP 50企業後共同發佈的中國房地產數字化轉型新解讀。
數據化持續驅動，業績增長可預見性強
在疫情期間内，易居在「數字化營銷平台」和「數字化交易平台」雙輪驅動之下，
各板塊業務穩中有進，收入結構更加趨於多元，收並購資產及與阿里巴巴合作取得多項突破性進展。
據2020年財報顯示，易居一手房代理服務總收入32.04億元，房地產經紀網絡服務收入27.32億元，房地產數據及咨詢服務收入9.87億元，保持持續增長態勢。11月份並表的樂居，直接貢獻了11.3億元的數字營銷服務收入，盈利貢獻1.2億元。
此外，易居的天貓好房平台，一經推出，便赢得市場高度認可及肯定。2020年"雙11"期間，易居在與樂居控股、天貓好房和蘇寧易購聯合打造的"好房雙11百億大補貼"活動中，實現全國236個城市中累計ETC成交套數達41,775套，GTV931億元，釋放房款優惠補貼16.5億元，模式的成長性和吸金能力有目共睹。
值得注意的是，隨著數字化發展持續驅動，易居降本增效工作也取得不俗表現。2020年，銷售費用為23.96億元，銷售費用佔總收入比重為29.7%，同比下滑4.6個百分點。與此同時，易居加強了現金及債務流管理，通過提高項目質量，加強回款營控，經營現金流淨額同比增長196.7%至5.88億元，實現了自香港聯合交易所上市後的首次經營性現金流淨額轉正。同期，期末現金及等價物為75.16億元，同比增長227.6%。
展望後市，隨著疫後我國經濟保持穩步復蘇態勢，房地產行業數字化轉型亦會進一步提速，易居與第二大股東阿里巴巴的戰略合作，將會迸發出更多火花，公司在萬億級的藍海中，將實現戴維式雙擊，為長期支持其發展的股東，帶來豐厚的現金紅利及投資回報。
據國家統計局數據，房地產交易市場規模巨大，未來三年仍將維持並發展到25萬億左右規模。按照新房交易2.5%費率和二手房交易1.5%費率來測算，未來三年房地產營銷費用市場容量約5000-6000億。其中，精準廣告與線上直銷渠道市場容量增長最為迅速。據Gartner的預測顯示，房地產數字化解決方案市場容量持續且將繼續快速增長，復合增長率預計66%，從當前200-300億市場，至2025年的1,000億市場規模。
聚焦三大戰略板塊，内在價值與估值有望加速釋放
面對巨大市場增量，此次再度聯手阿里巴巴，易居目標也十分明確且具有較強的針對性。據了解，易居全資控股天貓好房後的戰略目標為：分設天貓好房新交易集團、新房代理集團和克而瑞大數據集團三大戰略板塊。
天貓好房新交易集團，將依託阿里生態體系和8億阿里用戶，精準對接購房需求後，能為天貓好房帶來強大的原生流量。與此同時，易居和阿里巴巴共同發起的不動產交易協作機制（ETC），將基於數字化、智能化的新產品，構建多方參與、高效協作的開放平台。
未來，天貓好房新交易集團對標的企業為貝殼和安居客。不同的是，貝殼和安居客以存量二手房為抓手，逐漸向一手房滲透，二手房業務規模是兩者優勢。而易居則擁有天然的一手房業務優勢，以新房代理作為業務強大的基石，逐漸將業務板塊擴大至二手房，業務網絡下沉優勢更加明顯。
克而瑞大數據集團，將繼續充當中國房地產領先的大數據資產應用服務平台的角色。在業務方面，將繼續發揮房地產大數據優勢和科技優勢，強化房地產大數據服務，擴大市場份額，並積極延伸至不動產大數據服務應用領域，探索新型大數據應用，保持國内行業領先地位。
與此同時，隨著阿里巴巴的加入，易居將依託阿里巴巴在大數據領域的優勢，將在房地產數字化服務領域進行核心升級，發揮聚焦不動產領域的行業優勢和技術經驗，通過系統產品與定制化手段，為客戶提供全領域、全鏈條、全環節的數字化解決方案。
未來，克而瑞大數據集團業務可對標的企業為明源雲。有别於明源雲的是，易居的克而瑞大數據集團將專注於房地產數字化服務領域，通過AI算法、區塊鏈技術，為不動產領域構建引領性的數據資產交易平台。
值得一提的是，聯手阿里巴巴的易居，並不擔心聚焦的三大戰略板塊，未來遇到競爭對手較多而退卻，反而信心十足，給自己設定了非常明確的業務目標。據了解，易居力爭三年内實現平台DAU達300萬，年度交易規模超過GTV 1.5萬億，年營收達500億元。
業内人士認為，易居有實力做到目標。易居和阿里巴巴在天貓好房上形成合體實力，會大大加速易居這個房地產服務獨角獸進化的過程。
可以預見的是，隨著易居聚焦三大戰略板塊穩健推進，各業務間的協同發展持續深化，其内在價值與估值有望加速釋放。
目前，明源雲雖處於虧損階段，但因具備SaaS概念，享受著較高的估值待遇。截至2021年4月29日，明源雲市淨率為8.95倍，遠高於同期易居市淨率的1.15倍。
貝殼與易居不在同個股票市場，但因在交易環節依託經紀合作網絡（ACN）領域取得突出的表現，估值更是超百倍。截至2021年4月29日，貝殼市盈率為590倍，市淨率為6.35倍。同期，易居市盈率僅有38.6倍。
如今，易居交易環節直接打造了多方參與、高效協作的開放平台ETC,直接叫板貝殼的ACN。ETC的優勢更加明顯，依託阿里巴巴龐大流量優勢直接聚焦新房、二手房、特價房和拍賣房四大交易場景，並以開放、協作、公平和自主的價值特性，迅速在房地產交易市場迅速崛起，雙十一取得的戰果就足以證明這一模式成功。
未來隨著與阿里巴巴戰略合作持續深化，ETC勢必會得到更多投資人的認可，估值有望大幅提升。
文：一枝