智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研究報告，重申中興通訊 (HK:0763)(00763)“買入”評級，目標價28.1港元。基於2021-23年每股收益20%的複合年增長率相比，認爲估值吸引，近期催化劑是中國第三批5G基站招標。
報告中稱，公司2020年業績符合預期，今年一季度業績指引強勁，淨利潤同比增130-208%，淨利潤中位數爲人民幣21億元，佔該行/市場預期今年淨利潤預測的34%/36%。扣除一次性收益7.74億元，一季度淨利潤預計同比增70%，這主要由於運營商業務收入穩健和毛利率的回升。經過與管理層討論，該行繼續看好公司全球份額增長和利潤率回升，相信將受益於華爲的不確定性和諾基亞份額下降。
該行表示，儘管面臨疫情挑戰和宏觀不確定性，2020年收入穩健，同比增11.8%，並且預期今年一季度盈利同比強勁增長130-208%。該行相信，今年公司將繼續受益於運營商份額增長/中國5G部署，亞洲4G升級和歐洲光網絡升級。預計3.5GHz/2.6GHz的5G基站價格將保持穩定，但對於中國移動(00941)/廣電共享的700MHz基站價格會略有下降。預計今年收入將同比增15%，主要受到國內運營商業務和政府/企業業務(+24%)驅動。預計由於成本結構改善和來自中興微電子的自研芯片的優勢，毛利率將從2020年的31.6%提高至33.9%。
該行預計，下一批5G基站招標將於3月底至4月開始，相信今年中國運營商資本支出將有中低單位數增長。由於中國聯通(00762)和中國電信(00728)宣佈於今年新增32萬臺5G基站，而中移動/廣電將會增加700MHz基站約40萬臺，因此預計今年的新增5G基站量將達到70-80萬。相信公司在中國的5G市場份額將在2021-22擴大至35%，因爲今年的5G建設將集中於公司具有更強的產品定位和成本優勢的二三線城市。