數周前，多次強調市場轉向中，新經濟股勢危，避之則吉，傳統價值股則從谷翻身，背後原因，可重溫舊文，但選價股也有一些準則，先從大局勢說起。
自去年美聯儲瘋狂擴充資產負債表七成救市後，環球充斥著熱錢，新經濟股起了一個超強勁的升浪，但勢已盡。
惡性通脹第三季出現機率大 期內，商品期貨飆升，洐生原材料價格將於未來數月抽升，加上各地清關手續大幅延長，令運輸成本飆升，因此很大機會於未來三至六個月後，各地通脹失控。
這亦是美國十年期債息急速上升的原因，部份大型債券基金已轉投通脹掛勾債券，為多年因需求不足，而少有出現的高通脹作好準備。拜登政府批出1.9萬億美元的刺激經濟方案，令美國政府負債攀登歷年高位，若聯儲局加息，也會令美國財政雪上加霜。
再者，聯儲局把政策目標聚焦於勞工市場多於物價，因此可預期流通性推動的惡性通脹，於第三季出現的機率不低。
資金正流向有資產企業 惡性通脹不利經營開支大的行業，例如依賴貨源輪轉的零售業，賣了便宜的貨品後，新進的一批貨的入貨價，隨時比上一批的零售價貴，變相鼓勵他們坐貨，問題是零售業最好賺的，應該是貨品的轉數，而不是物價飛升的差價，所以高通脹對一般消費行業並不利。
反而，基礎生活的商品及服務，由於要生活點都要花，因此生產者或供應商把成本轉移給客戶的能力較高。
此外，資產較多的企業，也可能因對手投資成本飛升，令競爭減弱，令其擁有更闊的加價空間。
從以上思路分析，重視企業護城河及安全邊際的價值投資旗艦巴郡，是可取之選。
而港股方面，大型內銀、中型電訊股、碼頭股及香港地產股等，均可受惠。環球股市已從憧憬醒過來，資金正從無形的網上世界，重投實實在在營運，具競爭力的企業。
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