FX168財經報社(香港)訊 華爾街正在發生一些奇怪的事情：過去三周，股市——尤其是科技股——遭受重創，納斯達克指數一度跌至10%的回調區間，而標準普爾指數也受到了重創；自1月底以來，蘋果股價已下跌15%。特斯拉在三周內損失了超過2.5萬億美元的市值，在不到一個月的時間里，納斯達克市值蒸發了1.5萬億美元。
然而，盡管在近期利率飆升的背景下，風險資產受到了沖擊，同時VIX指數及其債券市場對應指數也出現了飆升，但MOVE指數……上周五，報道稱，根據最新的EPFR基金流動數據，上周有222億美元的新資金流入股市，繼上周462億美元的巨額流入(這是有記錄以來第三大流入)之后，這使得16周內的資金流入總額達到4360億美元，如下圖所示，這是一波驚人的資金流入。
(圖片來源：)
zerohedge稱，從歷史上看，投資者總是在壓力大、波動性高的時候撤資，然而他們現在正把創紀錄的資金投入股市。
值得注意的是，在一份題為《不斷上升的利率焦慮令股價不安，但也支撐了強勁的股票流入前景》的報告中，高盛首席股票策略師寫道，隨著“利率上升，股票下跌，長期成長型股票暴跌，但股票基金繼續出現大量凈資金流入。”
自2月初以來，股票共同基金和ETF的資金流入總計為1630億美元，按絕對美元計算，這是有記錄以來的五周最大資金流入，這也也是10年來第三大資金流入。盡管最近利率的回升對股價造成了普遍壓力，但與年初相比，過去幾周流入股票型基金的步伐有所加快。
相比之下，2月份每周流入債券基金的資金平均約為100億美元，比1月份每周的資金流入少了50%。此外，過去一個月貨幣市場基金凈流出340億美元。
值得注意的是，散戶投資者并非不分青紅皂白地將資金投入所有股票，相反，轉向股票型基金最青睞的策略是能從經濟加速增長中受益的策略，換句話說，新資金從增長轉向了增值。
事實上，以絕對美元計算，雖然美國股票基金在過去一個月有大量資金流入(超過620億美元)，相對于資產而言，新興市場、價值、小型股和材料類股票基金的資金流入最大，與對經濟增長敏感的股票的優異表現一致。
高盛股票策略師David Kostin在試圖解釋股市——主要是科技股和成長型股——受到沖擊時，大量新資本涌入時，提出了一個奇怪的觀察：
“歷史表明，當實際利率上升時，股票型基金通常會出現資金流入。過去10年，對股票基金流入最有利的背景，是實際利率和盈虧平衡通脹都在上升的時候。”
對于這點，Kostin補充道，這是很直觀的，因為這種動態通常發生在增長預期改善的時候。然而，當實際利率上升、盈虧平衡通脹率下降時，股票型基金通常會出現資金流入。簡而言之，過去10年，實際收益率軌跡比通脹軌跡更能清晰地描述股票基金流動。
數據顯然證實了這一點：德意志銀行的Parag Thatte也注意到了這種差異，他寫道:“本周隨著利率上升，債券基金流動急劇放緩，但資金繼續流入股市。”
和Kostin一樣，Thatte得出結論稱，“不斷上升的利率環境繼續推動大量資金流入股票基金(本周超過222億美元)”，盡管正如人們預期的那樣，“本周股市資金大量流入周期性行業和風格，而增長型基金出現資金流出。”
此外，據彭博社報道，盡管股市在近一個月前見頂，散戶投資者向美國股市投入的資金比2020年的創紀錄水平高出40%。
National Securities首席市場策略師Art Hogan表示，“從歷史上看，這是散戶投資者大舉入市的壞信號，也是股市見頂的信號。”然而，正如他在下一句話中承認的那樣，“每次我們試圖通過散戶參與來預測2020年的峰值時，都是錯誤的。”
散戶的買入到底有多激進？根據監測美國市場零售流量的VandaTrack公司的數據，散戶投資者平均每周搶購66億美元的美國股票，高于2020年平均每周凈購買47億美元的水平，盡管過去三周股市下跌。
他們在受沖擊最嚴重的市場領域加倍下注。蘋果股價自1月底以來已下跌15%，是過去一周最受散戶追捧的股票。電動汽車生產商蔚來汽車自2月9日以來下跌了近40%，排名第二。接下來是與納斯達克100指數掛鉤的交易所交易基金(etf)等……
散戶投資者正在買入的一個根本原因是：此前剛剛通過的1.9萬億美元拜登(Biden)刺激計劃確保了大量、大量的空頭支票將被存入短線交易員的支票賬戶。
洛克菲勒全球家族辦公室(Rockefeller Global Family Office)首席投資官Jimmy Chang表示:“有大量過剩的流動性，我們在1月份才把這張600美元的支票發給許多家庭。”"我們將在這張1,400美元的支票中獲得額外的流動性注入，其中部分資金將流入風險資產。"