智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，中銀航空租賃(02588)實力保持不變，可實現長期增長，目標價上調至90港元，維持“買入”評級。
該行認爲，公司最近強勁表現主要歸因于：1)隨着疫苗穩步推出，市場對航空運輸複蘇樂觀態度，以及2)投資者追逐價值股票。盡管早前發布盈警，但該行仍對其長期前景持樂觀態度，因爲認爲在疫情後複蘇的初期，航空公司將更多地依賴飛機租賃公司以提供流動性。此外，公司強大的流動性支持、在售後回租市場的活躍表現以及租期更長的年輕機隊，使其能夠在當前形勢下更具備優勢獲取份額並確保長期增長。
報告中稱，國際航空運輸協會最新預測顯示，盡管環比將有所改善，但是全球航空公司的現金消耗將2021年一整年中持續。該行認爲，出于流動性需求，航空公司將更多選擇進行售後回租交易，對租賃公司的依賴將會增加。盡管租金延期和飛機減值的風險仍然存在，制造商的低生産率以及航空公司加速淘汰老舊低效飛機的做法可能有助于平衡供需關系。
公司預計2020財年稅後利潤將同比下降25-30%。該行認爲下降的主要原因是：1)飛機減值，特別是租賃給出現財務困難的客戶的寬體飛機;2)租金延期和違約造成的減值;3)通過持有和出售挪威航空股份而造成的投資損失。預計淨租賃收益率將低于指引值(8-8.5%)，因爲交付的54架飛機中有16架交付于2020年12月，對2020財年收入貢獻有限。