Investing.com – 瑞銀集團表示,收緊的金融條件可能會導致第二季度全球市場出現“階段性變化”,其結果是整體收益率降低,成長股將比價值股更受青睞。
Bhanu Baweja等瑞銀策略師在周壹的壹份報告中表示,隨著通脹預期觸頂,在美聯儲進行任何的寬松縮減操作之前,股票市場將由流動性驅動轉為增長和盈利驅動,這種轉變的標誌是實際利率和信貸利差的觸底,即流動性“順風因素”的終結。
這些策略師稱,雖然這些變化並不意味著股票市場的大幅下滑,但確定會使漲勢的性質發生重要變化。流動性壹直以來都是推動市場上漲的最大因素。
上周,美國十年期國債通脹保值債券的收益率已從2月11日的-1.08%升至-0.77%。盡管實際收益率走高表明經濟正在增長,但它們可能導致金融狀況趨緊、資產配置發生變化。
瑞銀表示,對相關歷史性“階段性變化”的分析表明,當流動性驅動因素從寬松狀態轉變為中性狀態時,市場回報率較低,成長股的表現略好於價值股;美元兌新興市場貨幣通常會小幅上漲,而資金從美國流向其他市場的吸引力亦會變小。
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(編輯:莫寧)