股票市場的中線走勢受供求影響。
股市主要受供求主導 供應方面，如果大量公司招股或者配股集資，即股票的供應會增加，如上市公司回購自家股票，市場股票流通量方會減少。
需求方面，投資者或是投機者由兩樣因素主導，第一是心理面，如果對後市樂觀，便會有入市的意欲。反之亦然，假如果看淡後市，便會想把持股套現，或者暫時不入市。第二個因素是資金面，要入市就要有資金，正如要消費也要有購買力一樣。
放水令新經濟股被過度追捧 而主導資金面的則是各國央行的政策，因此去年多國重拳救市，大量增加貨幣供應，例如美國十年期債券息率一度降至0.5%，資金苦無出路下，只好不理估值，追逐仍然有增長的股票。去年科網股、電動車、雲概念及新能源等等，很多非常有願景的公司升勢凌厲，主要是零息政策下的果。
然而，隨著疫苗的推出，大部份主要經濟體系正進行接種計劃，經濟重回常態的指日可待的事。那央行便沒有再大舉增加貨幣供應的理由，此時的市場水平已反映去年進取的貨幣政策。
更重要的是，市場並沒有準備今年會出現高通脹的可能，因此當十年期美債息上試1.4厘時，增長股的拋售壓力也愈來愈大。因此上月新經濟股炒得如火如荼之際，也寫了一篇中移動(SEHK:941)比小米(SEHK:1810)值博的分析，現時回望兩者都甚有代表性。可看這股比小米好的3大原因。
更多內容一隻不能錯過的高息股。
未來3個月市場傾向高息股 當資金重新面對利率成本，投資者也會重新計數，尤其是股息會重新成為焦點。過去個多月，常提到中移動的業務非常穩健，每年派息有七厘，經過股價反覆上升兩三成後，仍然有五六厘左右，這是長線資金喜愛的項目。
而且，這口價還沒有5G商用化，為其帶來的商業，因此這隻有實實在在業務及現金流的價值股，於新環境下，比起增長股吸引得多，現時應該只是中段，並未到盡頭。
相反，另一隻去年12月力推的增長股眾安(SEHK:6060)，即使有Catherine Wood的護航，但看其盈喜通告，就知其2020年下半年盈利能力倒退機會很大，很可能是因為花了很多錢於香港的虛銀業務，而且目前看它並未於這個行業建立任何優勢。所以股價於兩個多月內，股價上升逾倍後，已全數沽出作結。因為未來三月，市場最喜歡看到的，應該是息率。
高息價值股隨了上月推介的鐵路股外，尚有內銀股。基於內地放貸新政策傾向有利全國性銀行，所以地區銀行不在考慮之列，主比較三十多家後，認為兩家二線行中信銀行(SEHK:998)及交通銀行(SEHK:3328)估值大落後，息率已甚為吸引，加上規模沒有一線行般大，靈活度較高，較有值博率。
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(筆者持牌人士，相關人士持有941、998及3328)
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