中國市場的領先短視頻平台快手（SEHK：1024）上市在即，市傳現於美國股市掛牌的另一龍頭平台BiliBili(NASDAQ:BIBL)亦有意回歸香港上市。到底那隻更值得投資？
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平台定位略有不同 快手及BiliBili均為中國領先市場的視頻平台，增長潛力同樣吸引。雖然兩者同樣在中國市場建立了龐大的用戶基礎，變現潛力強勁，但兩個平台的定位卻有所不同。
BiliBili的視頻平台以日本動畫、漫畫與美少女遊戲（ACG）為主，而快手平台則以生活分享為主，旨在讓用戶在平台以視頻、直播來紀錄及分享生活。
收益來源方面，快手與BiliBili均可從視頻主播與視頻觀眾的互動之中圖利，快手讓視頻觀眾在平台上選購虛擬物品打賞視頻主播來獲取銷售收入，而BiliBili則讓用戶在直播過程中發送出需付費的特別效果來對直播主表示支持，從而產生收入。
此外，兩大視頻平台亦積極於發展營銷解決方案業務，將龐大的平台用戶基數變現。
快手增長勢頭更強 論平台增長，快手的業績增長明顯領先於BiliBili。在2017年至2019年間，快手的收入累計錄得了近370%的增長，而BiliBili的同期增長只有約175%。毛利方面，快手的增長力同樣強勁，2017年至2019年間累計增長約260%，而BiliBili則實現了約117%升幅。
BiliBili的視頻平台為人熟悉，但其實過去核心收入來源一直是手機遊戲，這部分收入增長速度不及視頻平台，變相拖累了集團的整體業務增速。至於快手，由於集團專注於視頻平台發展，業務可更全面受惠於視頻產業的高速擴張，業績增速因而大幅領先。
由於快手主要經營的視頻平台受惠行業急速增長，龐大平台用戶生態變現所得的高邊際銷售及營銷收入帶來強勁的規模經濟效益，快手在2017年至2019年間已兩度錄得了經營利潤，惟集團積極於加強平台營銷及研發，經營利潤水平仍未靠穩。不過，相比起經營虧損連年擴大的BiliBili，快手的表現已相對優勝。
結語 中國視頻平台產業的增長潛力正持續釋放，若要在快手與BiliBili之間選其一，增長勢頭領先的快手更吸引。
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