FX168財經報社(北美)訊 周三（2月3日），摩根士丹利(Morgan Stanley)稱，新興市場股市在1月份飆升至創紀錄高點后，今年可能已經見頂。
以駐香港的首席亞洲新興市場策略師加納(Jonathan Garner)為首的分析師在一份長達18頁的報告中寫道，摩根士丹利資本國際新興市場指數(MSCI Emerging Markets Index)不會繼續攀升有八個原因。這一指標已經超過了該行此前設定的年底目標1330點。
這些觀點包括銅價下跌、四國集團(Group-of-Four)資產負債表趨穩、通貨再膨脹情緒見頂、中國流動性收緊、美元企穩、企業業績修正停滯、資金流入“喜人”，以及韓國股市的相對表現。
“如果我們是正確的，未來表現的關鍵是市場、板塊和股票選擇，”策略師表示。“在市場方面，我們目前最看好印度，有利的預算進一步提振了前景。”
摩根士丹利發出看跌警告之前，新興市場指數1月份已經上漲10%，創下歷史新高。市場樂觀地認為，疫苗的推出、美國進一步的經濟刺激以及鴿派的美聯儲將為發展中國家的股票在2021年跑勝大盤創造完美的條件。
（MSCI Emerging Markets Index，來源：MarketWatch）
盡管技術指標開始暗示股市正在過熱，但高盛集團，瑞銀全球財富管理和富國銀行投資研究所的策略師上個月都加入了看多的行列。
以下是摩根士丹利對新興市場股市見頂的八個原因的分析:
與MSCI指數密切相關的銅價正在修正。
四國集團(G-4)的資產負債表擴張似乎在提振股市方面發揮了重要作用，但這種擴張可能會“顯著放緩”。這些策略師預計，這一增速將在2022年初降至個位數，而在過去，這種減速與市盈率“顯著下降”有關。
美國10年的盈虧平衡通脹率已在1月份見頂，此后得到糾正，這表明近期對通貨再膨脹和經濟重新開放的信心已經達到高點。
摩根士丹利針對中國的自由流動性指標同比增長不到5%，而此前的增幅超過15%，未來幾個月可能轉為負值。這往往與中國股市表現疲弱有關。由于內地新年假期活動減少，消費者信心也可能在短期內修正。
美元已經停止貶值。這與MSCI新興市場股票相對于發達市場的表現呈負相關。
對2021年和2022年新興市場指數的盈利修正顯示出“停滯的早期跡象”，該指數自去年第二季度以來持續上漲。
新興市場和亞洲的股票基金出現了“過快”的資金流入。在過去，此類事件與市場見頂的時間相一致。
韓國股市相對于新興市場大盤的表現可能在今年1月見頂，此前韓國股市自3月份以來一直表現出眾。這種相對表現的主要高點往往出現在新興股市絕對漲幅達到峰值之前。
校對：夏洛特