FX168財經報社(北美)訊 周一（1月11日），雙線資本（DoubleLine Capital）創始人、有“新債王”之稱的杰弗里·岡拉克（Jeffrey Gundlach）稱，對美股相對于歷史水平的高估值表示擔憂，并認為通脹上升可能會打擊今年的投資者。
岡拉克表示:“我們目前的估值非常高，而且得到了大量刺激措施的支持。”“如果你回顧過去40年的股市數據，就會發現有許多估值指標處于估值過高的前1%。所以，讓經濟繼續增長的當然是美聯儲在利率為零的情況下，并承諾保持零利率。”這“允許估值達到創紀錄的高水平。”
岡拉克還指出，存在了大約10年的一些趨勢現在正在逆轉。他說，新興市場的表現開始超過美國，價值引領增長，資產負債表較弱的公司表現優于資產負債表總體強勁的公司。“情況肯定在改變。美國十年來一直是表現最好的市場的領導地位似乎已經基本逆轉。”“很多事情都在改變。我懷疑這不是一個短期現象。”
另一個可能給股市帶來壓力的變化是，隨著美聯儲承諾維持低利率，并實施貨幣刺激計劃，通脹可能上升。岡拉克提到了芝加哥聯儲主席查爾斯·埃文斯（Charles Evans）1月4日發表的評論。埃文斯說:“我們越讓通貨膨脹超過2%，市場就會明白，是的，我們是為了贏得它。”岡拉克預計衡量通脹的CPI將在5/6月份的報告中達到3%，他說，通貨膨脹“如果發生的話，將是一個真正的游戲規則改變者。”
對于股市估值過高的說法，高盛也表示贊同。道瓊斯工業指數、標普500指數和納斯達克綜合指數上周均上漲至紀錄高位，進一步使它們的估值水平更接近或高于歷史標準。而標普500指數目前的預期市盈率略低于23。這接近2000年以來的最高水平。
（來源：高盛）
但是，這些都不是高盛財富管理部門的投資“專業人士”所擔心的，他們表示，盡管出現了歷史上最大的資產泡沫，但美國股市仍是最好的游戲。
高盛的策略師正敦促客戶拋開估值擔憂。因為在利率已經跌至谷底、美國利潤增長速度超過世界上任何地方的情況下，這樣做都是合情合理的。該集團戰術資產配置主管布雷特·納爾遜(Brett Nelson)周五在與記者的電話會議上表示:“當我們觀察這些公司時，它們的估值還沒有達到那種暗示根本不合理的基本面情況的水平。”“上世紀90年代末的情況就是這樣。”
他們預計標普500指數今年的回報率約為8%，收益增幅約為26%。高盛說，雖然目前美國股市的預期市盈率達到或高于2000年的水平，且處于歷史高位，“關鍵的區別在于，如今最受歡迎的一些股票，比如蘋果和Facebook擁有正的自由現金流。”
此外，盡管美國以外股市的股價可能低于標普500指數，但高盛的策略師表示，“對估值的擔憂并不是增持盈利潛力較低的歐洲或新興市場股票的理由。”
然而，盡管近幾周由于收益率飆升，科技股出現了一些疲軟，但在上周民主黨在佐治亞州獲勝后，通貨再膨脹交易現在成了華爾街的熱門話題。然而，高盛相信民主黨在參議院的微弱領先不會允許過于激進的財政刺激或增稅，這將打壓科技股和市場上的“大將軍”。
高盛財富管理首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani表示:“我們的觀點是，政府在很大程度上是共和黨和民主黨的分歧，而且非常緊密。”
高盛增持股票還有另一個原因：由于全球經濟復蘇、本已較低的利率和刺激措施，該行預計2021年美國國債收益率為負。這意味著股票實際上是唯一的游戲(當然比特幣除外)。納爾遜說：“這是我們過去五年內第一次預測美國國債會是負收益。”
校對：夏洛特